扩内需实施方案将出台，贴息政策加码直接提振大消费板块情绪

截至11月5日10点19分，上证指数涨0.27%，深证成指涨2.13%，创业板指涨2.59%。光伏设备、HJT电池、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通消费ETF易方达（513070）涨2.62%，成分股老铺黄金（06181.HK）涨超10%，乐舒适（02698.HK）、同程旅行（00780.HK）、申洲国际（02313.HK）、名创优品（09896.HK）、泡泡玛特（09992.HK）涨超5%，新秀丽（01910.HK）、晶苑国际（02232.HK）、华润饮料（02460.HK）、鸣鸣很忙（01768.HK）等上涨。

消息面上，国家发改委表示正在研究制定扩大内需战略实施方案并将加快推动印发实施，同时创新打造线下消费场景；前期消费品以旧换新、个人消费贷款贴息等扩内需政策持续落实，贴息政策进一步扩大支持范围、增加经办机构、提高贴息上限，政策预期直接提振大消费板块情绪。

中金公司表示，2030年中国PersonalAgent市场规模有望超过5,100亿元。我们认为有望形成以下三类商业模式：1）订阅收入：通过可量化的任务价值与持续可靠的日常服务，建立分层付费体系；2）广告收入：依托用户注意力与需求识别能力，在信息获取及决策过程中提供广告推荐，承接商家营销预算；3）交易佣金：Agent通过促成订单与完成交易，按一定比例收取佣金。基础情景下，我们测算2030年中国PersonalAgent的订阅收入、交易抽佣收入和广告收入空间有望分别达到838、3,918和386亿元。

【个股拆解】

老铺黄金：老铺黄金股份有限公司是一家从事珠宝首饰生产与销售以及提供保养维修服务的中国公司。该公司专营中国古法手工金器,业务涵盖产品自主设计研发、生产和全渠道零售。

乐舒适：乐舒适有限公司是一家生产和销售个人卫生用品的公司。该公司的主要业务是开发、生产和销售婴幼儿及女性卫生用品。

同程旅行：同程旅行控股有限公司是一家主要提供线上旅游产品与服务的投资控股公司。该公司主要从事交通票务服务、住宿预订服务和其他服务。

申洲国际：申洲国际集团控股有限公司是一家主要从事生产和销售针织服装产品的投资控股公司。该公司的主营业务是从事以代工（OEM）及委托设计（ODM）相结合的方式为客户制造针织品。

名创优品：名创优品集团控股有限公司是一家主要从事以知识产权（IP）设计为特色的生活潮流产品的开发、零售及批发业务的中国控股公司。该公司的品牌包括“名创优品”和“TOP TOY”。

【关注思路】

港股通消费ETF易方达（513070.SH）跟踪中证港股通消费主题指数，一键配置港股消费核心资产，分享电商、新消费、科技赋能等多赛道红利，前五大权重股包括百胜中国、泡泡玛特、安踏体育、农夫山泉、万洲国际。