前三季度创新药对外授权约1300亿美元，出海大单密集落地

截至11月5日午盘，上证指数涨0.10%，深证成指涨1.44%，创业板指涨1.24%。光伏设备、HJT电池、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通创新药ETF易方达（159316）涨4.05%，成分股宝济药业-B（02659.HK）涨超20%，劲方医药-B（02595.HK）涨超10%，亚盛医药（06855.HK）、四环医药（00460.HK）、中国生物制药（01177.HK）、云顶新耀（01952.HK）、轩竹生物-B（02575.HK）、康方生物（09926.HK）、联邦制药（03933.HK）、百济神州（06160.HK）涨超5%。

消息面上，中国生物制药11月4日公告与勃林格殷格翰签署战略选择权及许可协议，覆盖六个基于ADC及TCE技术的临床前肿瘤项目，将获3.58亿美元首付款及近期付款，潜在总额最高达70亿美元，为中国创新药出海史上金额最高单笔交易之一。

【券商观点：看好AIVC与AI制药催化；创新药出海景气共振】

中邮证券表示，AI驱动药物研发阶跃式进步极度依赖于高质量湿实验数据，而其绕不开的是对疾病机制的理解。我们看好虚拟细胞（AIVC）成为揭示细胞系统的“编程语言”的接口，带动AI+生物基础设施建设。1）需要什么样的数据？行业存量数据大量是观测类数据只能得到相关性结论，建立因果关系需要大量干预/扰动实验数据。动态状态是构建具备真实推演能力模型的关键，是支撑AI虚拟细胞实现动态仿真的核心数据底座。2）现存数据缺口大，专业化数据生产商正快速崛起。当前可用高质量带标签扰动数据集，相比理论需要还差约1000倍，因此自建实验平台建立干预/扰动实验数据是下一代AI模型竞争中的必要条件。数据供给端已经形成多元参与者矩阵：单细胞测序企业是重要数据来源、类器官与器官芯片企业可产出贴近生理环境的细胞实验数据、蛋白质组学企业依托自研质谱平台，产出转录组难以覆盖的功能蛋白、完整的磷酸化修饰数据，部分生物医药企业也开始对外输出临床数据资产。单一模态数据很难完整还原细胞复杂运行逻辑，多组学融合的数据集合可以有效降低模型的认知偏差。

中泰证券表示，11月布局思路：业绩真空期，主题演绎与低位布局静待估值转换思路并进。在市场总体流动性收紧的框架结构下，11月建议以主题跟踪与低估防御思路并进的策略配置。顺位上，1）AI制药+CXO：关注事件催化密集、产业叙事快速迭代的AIDD弹性主题；2）估值转换：前期估值充分消化利空、具备基本面修复预期的低位防御资产；3）BD变现能见度高的创新药：BD常态化交易背景下，关注产品出海具备连续性、确定性的优选标的，等待管线临床读出与海外商业化兑现带来的价值重估机会。

【个股拆解】

宝济药业-B：上海宝济药业股份有限公司是一家主要从事药品研发业务的中国公司。该公司利用合成生物技术开发及提供重组生物药物,专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的目标病症。

劲方医药-B：劲方医药科技(上海)股份有限公司是一家专注于创新药物研发的中国公司。该公司为肿瘤、自身免疫性疾病和炎症性疾病提供有效的新型治疗方案。

亚盛医药：亚盛医药集团是一家主要从事血液系统恶性肿瘤治疗药物发现、研发及商业化的控股公司。该公司主营业务是从事开发及销售针对肿瘤、乙肝及老化相关的疾病的新型小规模疗法。

四环医药：四环医药控股集团有限公司是一家主要从事研发、制造及销售医药产品和医美产品的投资控股公司。该公司通过三个分部运营其业务。

中国生物制药：中国生物制药有限公司是一家主要从事制药业务的投资控股公司。该公司通过三个分部运营。

【关注思路】

港股通创新药ETF易方达（159316.SZ）跟踪恒生创新药指数，恒生创新药指数反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现，前五大权重股包括康方生物、信达生物、石药集团（01093.HK）、百济神州、中国生物制药。