创新药对外授权与临床数据密集发布，有望进一步打开港股生物科技商业化空间

截至11月5日午盘，上证指数涨0.10%，深证成指涨1.44%，创业板指涨1.24%。光伏设备、HJT电池、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，恒生生物科技ETF易方达（159105）涨3.53%，成分股亚盛医药（06855.HK）、中国生物制药（01177.HK）、京东健康（06618.HK）、康方生物（09926.HK）、联邦制药（03933.HK）、百济神州（06160.HK）、阿里健康（00241.HK）涨超5%，信达生物（01801.HK）、康哲药业（00867.HK）、晶泰控股（02228.HK）等上涨。

【消息面上：中国生物制药达成重磅对外授权，中国创新药入选ESMO突破性摘要】

中国生物制药与勃林格殷格翰就下一代肿瘤疗法达成对外授权，覆盖六个创新药临床前项目，公司将获3.58亿美元首付款及近期付款，潜在里程碑付款总额最高可达70亿美元，刷新公司对外授权交易最高金额纪录。据财闻11月4日报道，2026年欧洲肿瘤内科学会年会启幕，29项中国创新药研究入选突破性摘要，约占大会LBA总数三分之一，创新药临床数据集中发布窗口开启，多家生物制品公司发布重大利好带动板块情绪。

【券商观点：细胞存储多梯队分化；生物制品业绩承压；ESMO中国新药占三成；Aβ抗体仅两款获批】

头豹研究院表示，竞争格局：中国细胞存储市场呈现多梯队分化特征。头部企业凭借先发优势、全国化布局和高水平建库质量，引领行业向自动化、智能化与标准化方向发展；地方性机构则依托区域政策支持和本地资源，形成较强的区域影响力；第三梯队由大量新兴和跨界企业构成，业务模式多元但质量参差不齐，反映出行业仍在不断演进和规范之中。消费者在选择细胞存储服务时重点关注细胞处理技术、质量保障、品牌声誉与服务覆盖范围，价格并非唯一决策因素，中长期信任与安全性愈发重要。

东吴证券表示，生物制品（疫苗&血制品）：17家生物制品公司2026Q1-3同比于2025Q1-3的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-16.9%、-13.1%、-7.9%。智飞生物代理产品销售持续收缩仍是拖累板块收入的主要因素。生物制品板块受医保控费、集采扩围及增值税调整等因素影响，主营业务仍承压。龙头企业渠道库存逐步回落、动销边际改善，业绩逐渐企稳。血制品和疫苗板块需求下降、竞争加剧和价格承压等影响尚未完全消退，近期暂无突破性技术进步和爆款产品，业绩呈下降态势。

国信证券表示，从Sabirnetug临床失败，看Aβ相关阿尔茨海默症治疗药物进展。2026年10月30日，Acumen公布阿尔茨海默症（AD）Ph2ALTITUDE-AD研究负面结果，并决定停止Sabirnetug临床开发及开放标签扩展。历史上曾有多个Aβ抗体推进至Ph3临床阶段，但大多以失败告终，目前仅有Biogen/Eisai开发的Lecanemab及EliLilly开发的Donanemab两款药物在MCI及轻度痴呆患者中开展的注册性临床研究读出阳性数据并获得FDA批准上市。从两款已上市药物的数据来看，在MCI及轻度痴呆人群中，Aβ抗体药物可以一定程度上延缓认知下降速度；目前的临床开发重点为探索治疗窗口前移能否转化为延迟发病。

【个股拆解】

亚盛医药（06855.HK）：亚盛医药集团是一家主要从事血液系统恶性肿瘤治疗药物发现、研发及商业化的控股公司。该公司主营业务是从事开发及销售针对肿瘤、乙肝及老化相关的疾病的新型小规模疗法。

中国生物制药（01177.HK）：中国生物制药有限公司是一家主要从事制药业务的投资控股公司。该公司通过三个分部运营。

京东健康-R（86618.HK）：京东健康股份有限公司是一家主要从事“互联网+医疗健康”生态系统业务的中国投资控股公司。该公司主要为客户提供医药和健康产品、互联网医疗、健康管理及智能医疗保健解决方案及为业务合作伙伴提供市场营销服务。

康方生物（09926.HK）：康方生物科技(开曼)有限公司是一家致力于研究、开发、生产及商业化让全球病人可负担的抗体药的投资控股公司。该公司在研项目涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域。

联邦制药（03933.HK）：联邦制药国际控股有限公司是一家投资控股公司，主要从事销售中间体产品、原料药及制剂产品业务。该公司通过三个业务部门运营业务。

【关注思路】

恒生生物科技ETF易方达（159105.SZ）跟踪的恒生生物科技指数包含港股通范围内30家市值最大的生物科技公司，包含港股通范围内30家市值最大的生物科技公司，能够较好反映港股生物科技龙头整体表现，支持T+0交易，助力高效配置港股生物科技资产，前五大权重股包括信达生物、康方生物、百济神州、药明生物、石药集团。