AI板块从高点已回撤超50%！小摩：A股还有10%~15%的反弹空间

美国科技股暴跌之际，高盛、摩根大通集体看多A股。摩根大通直接判断，A股还有10%到15%的反弹空间。

11月5日，摩根大通最新研报指出，主要存储股较2026年高点平均回撤约45%，费城半导体指数较近期高点回撤约29%。该行认为，尽管市场担忧AI融资、电力瓶颈及投资回报，但DRAM和NAND供需仍然紧张，长期供货协议不断扩大覆盖范围，行业基本面有望保持强劲至2028年。未来六个月，存储企业盈利预测遭到下调的可能性较低。

此前11月4日，高盛亚洲团队发布的《中国：逢低买入？》认为，中国AI板块已接近中期底部。高盛指出，过去三周前十大国家队重仓ETF合计净流入约2600亿元人民币，月度买入量达过去三年最高，沪深300和科创50 ETF为主要去向。政策层面，监管层推进股票回购再贷款计划、推出150亿美元互换便利工具等措施，也被高盛视为流动性支撑的依据。

此外，高盛认为外资仓位处于历史低位。 全球主动基金对中国配置降至5.5%，接近过去五年低点，处于2015年以来第6百分位，较2020年约15%的峰值下降约三分之二，相对基准低配215个基点。高盛将此视为“更具建设性”的布局条件。

为什么两家顶尖投行，几乎同时转向乐观？答案就三个。第一，AI和半导体跌透了。第二，政策资金正在进场。第三，外资和市场仓位都降到了低位。

更关键的是，A股AI板块从高点已经回撤超过50%。估值从50多倍，压缩到了25倍左右。但不少公司的业绩，还在增长。