北美算力扩张受限叠加国内算电协同体系，Token出海商业化空间或将进一步打开

截至11月9日10点13分，上证指数涨0.75%，深证成指涨0.89%，创业板指涨1.41%。

ETF方面，云计算ETF易方达（516510）涨2.05%，成分股万兴科技（300624.SZ）涨停，新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、中科星图（688568.SH）涨超5%，东土科技（300353.SZ）、云天励飞-U（688343.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、易点天下（301171.SZ）、用友网络（600588.SH）、星网锐捷（002396.SZ）等上涨。

【消息面上：国常会听取“人工智能+”汇报，强调落地应用与算电协同】

消息方面，国务院常务会议听取“人工智能+”行动进展情况汇报，指出人工智能是影响未来发展的关键变量，要从产业体系完备、应用场景丰富、工程化能力强等实际出发，注重以落地应用牵引技术创新，不断深化拓展“人工智能+”行动；要夯实发展底座，加强技术攻关和算法创新，促进算电协同，增加高质量数据供给；要突出赋能应用，以实体经济为重点强化供需衔接，加大场景培育力度，让人工智能技术更好转化为现实生产力。

【券商观点：招商证券看好国内Token出海，承接全球算力外溢需求】

招商证券表示，北美数据中心建设受限有望利好国内Token出海企业。我们认为随着美多地受电网承载力、地方审批、社区环保约束影响，AI数据中心扩张节奏显著放缓，本土算力供给弹性收窄，全球推理算力缺口持续拉大，海外开发者与中小客户的调用需求将向外分流。国内依托东数西算与算电协同体系，具备稳定、低成本的算力底座与成熟的大模型工程化能力，Token服务性价比优势凸显，有望承接外溢的全球API调用需求，持续打开Token出海的商业化空间。

【个股拆解】

万兴科技：万兴科技集团股份有限公司的主营业务是视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营。公司的主要产品是视频创意类产品、实用工具类产品、文档创意类产品、绘图创意类产品。

新易盛：成都新易盛通信技术股份有限公司的主营业务是全系列光通信应用的光模块的研发、生产和销售。公司的主要产品是光互联产品。

中际旭创：中际旭创股份有限公司的主营业务是高端光通信收发模块的研发、生产及销售。公司的主要产品是光通信收发模块、光组件、汽车光电子。

中科星图：中科星图股份有限公司的主营业务是提供高质量的空天信息服务，包括面向智能地球、商业航天及低空经济主营方向，开展相应领域软件销售与数据服务、技术开发与服务、专用设备及系统集成等业务。公司的主要产品是GEOVIS技术开发与服务、GEOVIS软件销售与数据服务、专用设备及系统集成。

东土科技：北京东土科技股份有限公司的主营业务是提供工业操作系统及相关软件服务、智能控制器、工业网络通信、工业智能化解决方案。公司的主要产品是鸿道（Intewell）工业操作系统、MaVIEW智能控制工具软件、Newpre31系列、NewpreA51系列、Newpre23系列、自主可控工业以太网交换机、TSN通信设备、三层以太网交换机、工业互联网+数智化工安全生产管理平台、数字化智慧健康工厂、慧联工业云大数据AI赋能平台。

【关注思路】

云计算ETF易方达（516510.SH）跟踪中证云计算与大数据主题指数，产品覆盖了云计算基础设施、光通信、数据中心运营和AI应用等产业链环节，成分股中包含了多家在AI算力基础设施建设中具有核心竞争力的企业，前五大权重股包括科大讯飞、新易盛、润泽科技、中际旭创、浪潮信息。投资者可关注该产品在全球AI算力投资版图扩大背景下的中长期配置价值。