央行购金与供给扰动支撑贵金属，铝去库及战略属性提振稀土小金属

截至11月9日10点51分，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.38%，创业板指涨0.64%。煤炭开采加工、元件、燃气等板块涨幅居前。

ETF方面，工业有色ETF易方达（159032）涨1.54%，成分股西部超导（688122.SH）、东阳光（600673.SH）、盛和资源（600392.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、中金黄金（600489.SH）、金力永磁（300748.SZ）、云铝股份（000807.SZ）、金诚信（603979.SH）、金钼股份（601958.SH）等上涨。

消息面上，11月7日，国家外汇管理局数据显示，截至2026年10月末，官方黄金储备为7830万盎司，较上月末增加83万盎司。目前，中国央行已连续24个月增持黄金，且自今年3月以来每月增持规模在持续加大。

此外，铜方面，铜矿供给扰动持续、全球显性库存处于低位，国内铜社会库存刷新年内新低，供给约束对价格形成较强底部支撑。铝方面，国内电解铝社会库存降至约50.6万吨、处于四年同期低位，周度去库延续，电解铝企业盈利维持较好水平。稀土与小金属方面，地缘事件频发背景下战略资源属性凸显，叠加机器人等新兴领域需求拉动，稀土、钨等板块获得资金关注。

申万宏源表示，10月美国就业数据超预期，10月非农就业人口增加16.5万人，预期7万人，且8月和9月就业人数合计较此前公布的数据增加8.4万人，失业率从4.2%降至4.1%，市场预期不变。10月美联储议息会议按兵不动，维持联邦基金利率在3.75%-4.00%，符合预期。26Q3全球央行购金321吨，环比增加8%；26年10月中国央行购金83万盎司，环比8月增加9万盎司，金价回调下显著加速，央行购金对金价形成强支撑。此前美科技股调整引发流动性冲击、金价走弱，中期选举民主党横扫两会后提振美国财政纪律预期，美债利率下行、金价回升，长期看货币信用格局重塑持续，大而美法案通过后美国财政赤字率将提升，当前我国黄金储备偏低，我们认为央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行。当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿。

【个股拆解】

西部超导：西部超导材料科技股份有限公司的主营业务是超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。公司的主要产品是高端钛合金材料、超导产品、高性能高温合金材料。

东阳光：广东东阳光科技控股股份有限公司的主营业务是高端铝箔、氟氯化工、电子元器件及材料、AI业务等产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是制冷剂、PVDF、烧碱、双氧水、腐蚀箔、化成箔、铝电解电容器、磁性材料、电子光箔、钎焊箔、亲水箔、电池箔、AI算力运营与服务、层化成箔、积层箔电容器、超级电容器、CDU、Manifold、冷板、快接头。

盛和资源：盛和资源控股股份有限公司的主营业务是稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品是稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、稀土抛光材料、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石。

洛阳钼业：洛阳栾川钼业集团股份有限公司的主营业务是有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司的主要产品是矿山采掘及加工铜、钴、金、钼、钨、铌、磷、矿产贸易、精炼金属产品贸易。

西部矿业：西部矿业股份有限公司的主营业务是铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等金属的采选、冶炼及贸易，同时经营金、银等贵金属与非金属产品的生产销售。公司的主要产品是矿产铜、矿产铅、矿产锌、矿产钼、铁精粉、精矿含金、精矿含银、冶炼铜（含湿法铜）、冶炼铅、冶炼锌。

【关注思路】

工业有色ETF易方达（159032.SZ）跟踪中证工业有色金属主题指数，中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份、厦门钨业。