存储芯片再制造发力在即，方正证券首予华新科技“推荐”评级

11月9日，方正证券研报指出，华新科技（301265.SZ）再生资源领军企业布局海外锡矿实现原生资源突破，存储芯片再制造发力在即。从电子垃圾拆解工到芯片制造商，公司布局存储实现产业逻辑跃升。公司从电子废弃物拆解起步，公司通过精细化拆解、提高产物纯度、降低运营成本形成稳定的正向现金流。

国内方面，公司在安徽布局5万吨再生阴极铜及稀有金属综合回收项目，资源储备丰富。

海外方面，10月27日公司公告，全资子公司绿源再生拟出资不超过4000万元，取得尼日利亚华尼发展有限公司80%股权，该公司核心资产为锡矿勘探权，初步估算锡资源量不低于2万吨，资源价值不低于77亿元。标志着公司主动布局海外原生矿产，打通“矿山-冶炼-回收”全链条。

预计公司2026-2028年实现营业收入9.77/15.34/21.96亿元，实现归母净利润0.88/1.75/2.66亿元，对应PE分别为77/39/25倍，考虑公司传统业务贡献稳定现金流，海外矿产实现资源突破，存储业务放量在即，首次覆盖给予“推荐”评级。