重整未捷又遇“黑天鹅”，ST龙大及实控人接连被查，证券部回应：目前经营一切正常

11月10日，ST龙大（002726.SZ）公告称，再次收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案。这距离其实际控制人戴学斌因涉嫌操纵证券市场被立案，仅过去了四天时间。而在今年5月，戴学斌更是因涉嫌刑事犯罪已被达州市公安局刑事拘留。

只是，上述多份公告均未披露详细案由。11月11日，财闻也以投资者身份致电ST龙大证券部，对方工作人员表示：“所披露内容均以证监会给我们的调查通知书为准，现已应披尽披。通知书没涉及的，公司这边也不太清楚。”同时其还透露，戴学斌个人从未在上市公司内部任职，目前经营一切正常。

值得注意的是，今年1月30日，山东证监局曾对ST龙大采取过责令改正措施。

据彼时公告，经有关部门查实，2021年至2024年，该公司可转换公司债券相关募投项目结转固定资产后未停止利息资本化，并将用于临时补充流动资金的募集资金利息资本化，不符合《企业会计准则第17号——借款费用》的规定，导致相关定期报告信息披露不准确。

处理结果来看，ST龙大董事长杨晓初、时任董事长余宇、时任总经理王豪杰、时任财务总监张凌等多名高管均被出具警示函，深交所亦同步对上市公司及相关当事人予以通报批评处分。

更大的问题出现在2025年年报季。今年4月29日，和信会计师事务所就对ST龙大2025年度内部控制出具了否定意见的审计报告。

其中指出，该公司2025年一季报、半年报和三季报中，营业成本的结转和确认、销售费用及管理费用的确认和计量、信用减值损失和资产减值损失的计提，均未有效执行审核等内部控制程序，导致财务报表相关科目出现重大错报。随后，ST龙大也不得不对这三份定期报告进行紧急修正和重述。

但考虑到戴学斌的被立案事由系“涉嫌操纵证券市场”，与上市公司层面的“违规信披”是否存有直接关联，本次公告也未予直接说明。

事实上，作为昔日“猪肉大王”，ST龙大的业绩表现一直都与猪周期深度绑定。

据其证券部工作人员介绍，“目前行业确实处在周期底部，公司传统业务也因此承压较多。近年来，我们一直都在做产业结构的升级和调整，重点是发展食品业务。但目前占比相对较小，即使有盈利，前端传统的养殖、屠宰板块依然会受到猪价的深度影响。”

体现在财报层面，据同花顺iFinD显示，2020年至2025年，ST龙大营收分别为241.02亿元、195.10亿元、161.16亿元、133.18亿元、109.90亿元和100.19亿元；同期归母净利润录得9.06亿元、-6.59亿元、0.75亿元、-15.38亿元、0.22亿元和-7.36亿元。2026年前三季度，两项数据分别为55.32亿元与-2.79亿元，同比增速-27.45%与-52.46%。

然而，主营业务的持续失血，也将ST龙大进一步推至悬崖边缘。今年7月10日，该公司就公告称，收到烟台中院决定书，债权人莱阳农商行申请对公司进行重整并启动预重整，烟台中院当日裁定启动预重整程序。随后2天，ST龙大的“龙大转债”也到期暴雷，剩余金额3.15亿元，公司承认自有资金已无力兑付。

10月24日，经数月遴选，ST龙大终于和赣州丰傲食品合伙企业（有限合伙）、上海兔驰智达品牌管理合伙企业（有限合伙） 、莱阳市龙城投资控股集团有限公司签署《重整投资协议》。但截至11月10日，龙大方面还尚未收到法院受理重整申请的法律文书，意味着协议本身或存被终止、解除、撤销、甚至无法履行的风险。

更微妙的是，根据重整协议的第十一条第（五）款约定，若ST龙大因涉嫌信息披露违法违规等事项被证监会立案调查，产业投资人可单方解除协议而不视为违约。

同时，该条款括注了一个豁免范围：已公告的利息资本化差错调整、2024年及2025年定期报告（不含年报）的会计差错调整，以及其他已公告事项引起的，不在解约范围内。这意味着，此次立案调查最终指向的事项，或将直接决定其产业投资人是否拥有“合法退场”的权利。若调查超出已公告的差错范围，这份尚未获得法院受理的重整协议，随时可能被投资人单方面放弃。