前三季度智能眼镜销售额翻倍，AI终端与可穿戴设备需求持续释放

截至11月12日10点4分，上证指数涨0.31%，深证成指涨0.69%，创业板指涨1.26%。

ETF方面，消费电子ETF易方达（562950）涨2.94%，成分股通富微电（002156.SZ）涨停，寒武纪（688256.SH）涨超10%，景旺电子（603228.SH）、东山精密（002384.SZ）、长电科技（600584.SH）、生益科技（600183.SH）涨超5%，鹏鼎控股（002938.SZ）、兆易创新（603986.SH）、兴森科技（002436.SZ）、君正股份（300223.SZ）等上涨。

【消息面上：AI终端与可穿戴需求释放】

消息方面，商务部商务大数据显示，前三季度重点平台智能眼镜销售额同比增长1.1倍，具身智能机器人等新品类销售提速，AI终端、可穿戴设备需求持续释放；北京前三季度消费电子领域产量同比增长12.5%，集成电路、服务器等品类高增。

【券商观点：东海看好AI与国产化结构性机会；东莞看好端侧AI催化下消费电子修复】

东海证券表示，投资建议：行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，且供给端产能布局缓慢，三季报整体业绩良好，基本面高景气度或继续持续到2027年。综合考虑，我们认为AI基建高景气或持续，半导体国产化依然加速发展，但目前全球半导体估值处于较高分位，国内科技行业经过调整，估值有所回落，风险有所释放，短期可能存在探底回升的反弹行情，建议逢低关注AI与国产化的结构性机会为主。

东莞证券表示，消费电子方面，近期端侧AI催化密集，包括Meta推出MuseCharm及接入Muse的智能眼镜、OpenAI布局机器人领域、Anthropic新一代模型Fable5.2机器人控制性能进一步提升等。在AI驱动下端侧创新有望加速落地，同时叠加后续原材料上涨斜率有望放缓，消费电子行业有望迎来业绩与估值修复，关注具备客户及量产优势的终端制造、核心零部件环节。PCB方面，近期受外围扰动板块调整幅度较大，但下游满产满销，产品升规趋势明确，当前AIPCB、载板、CCL等核心环节龙头对应明年估值已经快速回落，看好后续板块投资机会。

【个股拆解】

寒武纪：中科寒武纪科技股份有限公司的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。公司的主要产品是云端智能芯片及板卡、智能整机、边缘智能芯片及板卡、终端智能处理器IP以及与上述产品的配套基础系统软件。

通富微电：通富微电子股份有限公司的主营业务是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式服务。公司的主要产品是集成电路封装测试、模具及材料销售。

景旺电子：深圳市景旺电子股份有限公司的主营业务是PCB研发、生产和销售。公司的主要产品是多层板、HDI、SLP、高多层板、FPC、MPCB、刚挠结合板。

东山精密：苏州东山精密制造股份有限公司的主营业务是电子电路、光模块（含光芯片）、精密组件、光电显示模组的全球设计、生产和销售。公司的主要产品是电子电路、光模块（含光芯片）、精密组件、光电显示模组。

长电科技：江苏长电科技股份有限公司的主营业务是提供全方位、一站式芯片成品制造解决方案，包括微系统集成、设计仿真、晶圆中测、芯片及器件封装、成品测试、产品认证以及全球直运等服务。公司的主要产品是先进封装、传统封装。

【关注思路】

消费电子ETF易方达（562950.SH）跟踪消费电子指数（931494.CSI），被市场定位为“全球算力硬件上游”指数产品。该指数覆盖了PCB、MLCC、光互联等算力硬件的核心领域，成分股中包含了多家在光通信硬件产业链中具有重要地位的企业，前五大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、兆易创新。投资者可关注该产品在光通信景气周期和AI算力硬件升级背景下的配置价值。