股权投资释放业绩弹性，华源证券维持招商证券“买入”评级

11月12日，华源证券研报指出，招商证券（600999.SH）股权投资释放业绩弹性。

2026Q3单季度营收和归母净利润分别同比增长58%和81%至122亿元和67亿元，前三季度累计归母净利润同比增长95%至173亿元，前三季度未年化roe 13.19%，同比+6.0pct，整体业绩符合我们预期。整体来看，投资业务同比高增贡献弹性，其他业务表现符合行情。

认为公司此次Q3业绩符合预期，展望后续，待公司对招证国际增资完成后，国际业务或将成为公司业绩的重要推动力，预计公司2026-2028年归母净利润分别为190/161/170亿元，同比增速分别为+54%/-15%/+5%，当前股价对应的PB分别为1.04/0.98/0.92倍，维持公司“买入”评级。