“好厉害”抢劲酒生意，东鹏的业绩焦虑能缓解吗？

继两年多前推出“VIVI鸡尾酒”后，东鹏饮料（605499.SH）再度跨界酒水赛道。

近日，东鹏饮料在投资者互动平台表示，“好厉害”酒产品主打餐饮渠道，依托现有餐饮终端网络做场景延伸，和饮料产品共享渠道资源、提升单店效益。

11月11日，东鹏饮料方面公开回应称，该产品已上市。据悉，“好厉害”为33度配制酒，规格150毫升，零售价16元。包装标注“17种甄选原料”，配料包括白酒、伏特加及多种植物原料，由海南椰岛酒业发展有限公司代工生产。截至发稿，多个电商平台尚未上架。

此次再度涉足酒类产品，是东鹏饮料“多品类、场景化”战略向饮料之外的进一步延伸。不过，其背后也暗藏业绩增长承压、基本盘见顶、第二曲线降速等多重隐忧。

二级市场方面，截至11月11日收盘，东鹏饮料A股跌2.35%，报109.43元/股。

小规格、健康化谋增量

这并非东鹏饮料首次跨界卖酒。2024年，公司曾推出预制鸡尾酒品牌“VIVI鸡尾酒”，瞄准年轻人微醺消费，但市场反响平平。此番为何再度布局酒水赛道？

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对财闻表示：“此前VIVI鸡尾酒赛道竞争激烈、动销遇冷。此番再入局，是想复用成熟餐饮渠道，挖掘餐桌消费场景，以小步试错的方式盘活终端、提升单店产出，寻找主业之外的增量，同时控制投入风险。”

从此次上新的策略来看，东鹏饮料也在有意顺应当下的“白酒+大健康”流行趋势。从社交平台流出的产品信息来看，“好厉害”添加了鹿鞭、鹿血、灵芝、肉苁蓉（荒漠）、杜仲雄花、黄精等17种草本原料。

财闻注意到，伴随消费者对“轻饮”“健康化”需求的增长，不少酒企进军健康化酒饮赛道：汾酒推出“陈皮汾酒”，古井贡酒推出“神力酒”。此外，同仁堂、东阿阿胶、以岭药业等药企也推出相关产品。

而拥有“蓝帽子”标识的劲酒，则已建立成熟的保健消费认知。推动这轮“白酒+大健康”热潮的，正是白酒周期调整背景下劲酒强势的市场表现。2025年，劲牌公司整体业绩增长10.8%，其核心品牌劲酒的增速突破20%。

另一方面，“好厉害”酒产品150毫升的小容量，也符合当前大众酒饮消费“日常独酌”的趋势。从行业来看，近两年小瓶酒正回归消费主流市场，头部酒企集体布局。

线下零售监测机构“马上赢”选取白酒、果酒、啤酒、黄酒、养生酒、威士忌、白兰地、鸡尾酒等8个酒类目进行数据统计分析显示，2025年，多个品类“小酒”（单瓶/件净含量小于等于300毫升）迎来有售SKU（最小存货单位）数量增加，其中白酒的小酒SKU数量从2024年的3581增加到2025年的3818。

詹军豪表示，东鹏选择小规格草本配制酒，贴合餐饮小酌需求，又降低消费门槛。借助椰岛代工补齐酒水生产能力，避开低度酒红海，切入稳现金流的餐饮酒饮赛道。

业绩增长焦虑

寻求跨界背后，东鹏饮料的业绩目前也面临一定的增长压力。

前三季度，东鹏饮料实现营收185.96亿元，同比增长10.40%；归母净利润41.45亿元，同比增长10.21%。从单季度表现来看，第三季度公司实现营收61.53亿元，同比仅增长0.75%；归母净利润12.78亿元，同比下滑7.8%。

对于业绩增速放缓，东鹏饮料方面在接受媒体采访时提到，能量饮料、电解质饮料等核心品类步入充分竞争阶段，头部企业围绕价格带、渠道与终端资源的竞争强度进一步提升。同时，上半年我国部分区域出现阶段性强降雨及气温异常等天气，对户外消费、即时消费场景造成不利影响。

作为基本盘，能量饮料前三季度实现营收127.8亿元，同比上涨1.72%；但三季度营收同比下滑8.56%至38.43亿元。被寄予厚望的“第二增长曲线”电解质饮料“补水啦”，前三季度营收30.32亿元，同比增长6.51%；不过三季度增速也明显放缓，同比仅微涨0.49%至13.61亿元。

2026年前三季度，茶饮料收入达16.38亿元，较2025年同期增长了约182.99%，营收占比从3.44%提升至8.82%，但目前基数较小。

功能饮料增长承压，第二曲线降速，资本市场等着一份新故事。“好厉害”能否借东鹏在餐饮渠道的既有优势成为新增长极，仍有待市场检验。东鹏饮料表示，“现阶段公司对该品类采取小步测试、审慎投入的策略，资源重心仍聚焦饮料主业。”