猪价二次探底与旺季备货窗口同期开启，产能去化拐点能否如期兑现？

截至11月13日10点12分，上证指数涨0.20%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.57%。

ETF方面，养殖ETF易方达（159020）涨1.28%，成分股巨星农牧（603477.SH）涨超5%，邦基科技（603151.SH）、神农集团（605296.SH）、华统股份（002840.SZ）、天康生物（002100.SZ）、新希望（000876.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、新五丰（600975.SH）、海大集团（002311.SZ）、正邦科技（002157.SZ）等上涨。

【消息面上：能繁母猪存栏首破调控线，产能去化预期升温叠加旺季博弈】

国家统计局数据显示，三季度末全国能繁母猪存栏降至3602万头，同比减少10.7%，降幅较二季度末扩大4.2个百分点，相当于农业农村部正常保有量3750万头的96.0%，为本轮首次跌破调控线，市场对产能持续去化的预期升温。农业农村部畜牧兽医局10月29日至30日召开2026年畜牧业生产形势分析会，提出促进供需适配，推动畜产品价格处于合理区间。

国金证券指出，冬季腌腊与春节备货窗口临近，资金提前博弈旺季需求、收储托底与远期供给收缩。

华泰证券表示，10月以来猪价二次探底超出市场与产业预期，随着猪价与仔猪价格再度刷新前低，行业现金流亏损加剧，或带动能繁母猪产能去化出现超预期演绎，为远期的猪价弹性及持续性打开空间，复盘来看，板块持仓在产能去化加速阶段回升较明显，而当前仍处相对底部，我们重申推荐生猪板块的布局机会。

【个股拆解】

巨星农牧：乐山巨星农牧股份有限公司的主营业务是生猪养殖及饲料生产和销售，中高档天然皮革的研发、制造与销售。公司的主要产品是商品肥猪、仔猪、种猪、猪饲料、禽饲料和水产饲料、汽车革、家私革、鞋面革、箱包革。

邦基科技：山东邦基科技股份有限公司的主营业务是猪饲料的研发、生产和销售。公司的主要产品是猪预混料、猪浓缩料、猪配合料。

神农集团：云南神农农业产业集团股份有限公司的主营业务是饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、以及食品深加工和销售业务。公司的主要产品是饲料、生猪（商品猪、仔猪等）、生鲜猪肉（白条猪肉、分割肉产品）、猪副产品（猪头、内脏等）、深加工产品（小酥肉、午餐肉、肉肠等）。

华统股份：浙江华统肉制品股份有限公司的主营业务是畜禽养殖、畜禽屠宰、肉制品深加工、饲料加工等业务。公司的主要产品是生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿。

天康生物：天康生物股份有限公司的主营业务是现代畜牧业畜禽良种繁育、饲料与饲养管理、动物药品及畜禽病害防治、畜产品加工销售。公司的主要产品是生猪养殖产业链、饲料、兽药、玉米收储、蛋白油脂加工。

【关注思路】

养殖ETF易方达（159020.SZ）跟踪中证畜牧养殖产业指数，中证畜牧养殖产业指数选取畜牧产品、动物保健与育种、饲料、肉制品、乳制品行业的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧养殖产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、正邦科技、梅花生物。