一只ETF基金，举牌了半导体上市公司

一只被动指数基金，因为申购流入和成份股权重调整，把上市公司买到了举牌线。

11月12日晚间，安集科技（688019.SH）公告称，科创半导体ETF华夏增持79.92万股，持股比例从4.65%升至5.00%，触及举牌线。公告同时说明，该ETF采用完全复制法，安集科技为标的指数成份股，此次增持系依据基金投资策略进行，不谋求控股权。

翻看安集科技2026年三季报的十大流通股东名单，被动ETF的存在感并非一两只产品。

2026年三季度末时，安集科技前十大流通股东合计持有1.22亿股，占流通股比例53.55%。其中，科创半导体ETF华夏持有958.35万股，占比4.20%，三季度增持586.97万股，是名单中增持力度最大的一只。

半导体设备ETF国泰持有462.86万股，增持118.18万股；科创芯片ETF嘉实增持27.64万股至302.27万股；半导体设备ETF易方达增持95.15万股至228.39万股；此外，科创半导体设备ETF华泰柏瑞、半导体设备ETF广发同样新进前十大流通股名单。

六只被动ETF合计持股约2327万股，占流通股比例超过10%。就在同一时间，安集科技第一大股东Anji Microelectronics减持290万股，香港中央结算减持885.17万股。

从科创半导体ETF华夏增持趋势来看，9月末时该基金持股958.35万股，到11月11日增持79.92万股后持股比例达到5.00%，这意味着在三季报披露之后、11月11日之前，该ETF还曾增持约102.68万股。两个时间段相加，短短一个月时间该基金大幅买入安集科技超过180万股。

在ETF规模持续扩张的背景下，基金举牌上市公司或将越来越常见，其中，被动ETF完全复制的特性会随着规模持续增长被动跟随权重，触及上市公司5%或许只是时间问题。

对于这一问题，在2026年10月9日，证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，其中明确对完全复制型被动指数基金在触发收购举牌、短线交易、减持限制等方面作出适度豁免。适用对象仅限于完全复制型被动指数基金，增强型指数基金和抽样复制型指数基金不在豁免范围内。

倘若豁免规则正式落地，以科创半导体ETF华夏为代表的被动举牌基金，将不再需要额外应对原本为主动投资者设计的合规成本。

回到安集科技层面，作为国内CMP抛光液龙头，其主营化学机械抛光液和功能性湿电子化学品，产品覆盖集成电路制造等工艺环节。2026年前三季度，安集科技实现营收约18.7亿元，同比增长约18%；归母净利润约5.3亿元，同比增长约16%。

机构调研端，2026年9月公司曾接待约200家机构调研，调研中机构最为关心的问题是其功能性湿电子化学品能否在窗口期完成业务卡位。

安集科技彼时表示，当前集成电路大马士革电镀液及添加剂、硅通孔电镀液及添加剂均已进入量产阶段并实现销售，先进封装锡银电镀液及添加剂按计划开发验证；刻蚀液平台已建立，部分产品小量量产。成本端安集科技则表示，已通过自研自建加强氧化铈颗粒制备自主可控，逐步提升自供比例。

调研中机构关心的问题有了阶段性回应，这一变化也同步反映在持仓数据，iFinD数据显示，截至2026年三季度末，共有83只产品持有安集科技3405.02万股，对应持股比例约14.91%，其中45只基金在当期选择增持或新进重仓。对比2026年一季度，当时尽管有133只基金重仓安集科技，但合计持仓仅2062.71万股。半年时间，重仓基金数量减少了50只，合计持仓却增加了1342.31万股，基金持仓的集中度在明显升高。