业绩持续增长订单充沛，长江证券：维持先导智能“买入”评级

近日，长江证券最新研报指出，先导智能（300450.SZ）2026Q3，业绩持续增长订单充沛，平台化全球布局持续深化。公司发布2026年三季度报告，2026年前三季度实现营业收入128.70亿元，同比+23.29%；实现归属于上市公司股东的净利润15.88亿元，同比+33.89%；实现扣非归母净利润14.94亿元，同比+26.07%。其中，26Q3单季度实现营业收入约为46.81亿元，同比+22.27%；实现归属于上市公司股东的净利润约为6.32亿元，同比+41.74%；实现扣非归母净利润约为5.68亿元，同比+25.60%。

业绩高增，盈利能力与现金流持续向好。26Q3单季业绩提速明显，规模效应与精细化控费叠加显效，盈利能力实现持续修复，26Q3公司净利率提升至13.3%，实现同环比提升；尽管受汇率波动等的影响，前三季度财务费用增至1.35亿元，但对净利润的实际扰动较为有限，公司经营韧性凸显。同时，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达58.61亿元，同比大幅增长，回款效率与经营质量持续向好。

锂电设备高景气持续，平台化战略与全球化布局稳步推进。受益于动力电池需求稳定增长及储能爆发，锂电行业景气度持续向好，订单向开工率高的头部企业集中，公司作为全球龙头市场份额进一步提升。多元平台化战略多点开花，固态电池、钠电池、SOFC 固体燃料电池、MLCC 及3C 等新业务持续加速突破。A+H 双资本平台将进一步助力公司全球化与平台化战略提速。

公司为全球锂电装备龙头，行业高景气持续，且公司在固态电池等前沿领域处于领先地位。伴随全球化出海加速，非锂电业务多点开花，规模效应与平台化优势日益凸显。预计公司2026-2027年归母净利润有望达到24、30亿元，对应PE 分别为21、17倍，维持“买入”评级。