安联：超大型云端服务商发债频繁，导致市场“消化不良”

11月13日，安联投资固定收益首席投资总监曾铮表示，虽然市场对超大型云端服务商(Hyperscaler)的发债产生“消化不良”，但它们都是A或AA评级公司，其距离违约极远，真正面临的风险是那些过度加杠杆的新云端公司(Neocloud)，但这类企业在固定收益市场占比很小。她亦提醒，当超大型云端服务商发债愈频繁、愈集中，便会影响指数表现及市场情绪，所以有些评级为A的企业，债价却像BBB级般。

她建议，投资债券时，不能闭着眼睛买，不管任何行业，固定收益跟股票的区别是，固定收益不是炒概念。“无论是AI公司、玻璃公司或石油公司，都是评估其基本面、现金流、派息意愿、违约机率及违约损失率，再看市场有没有补偿其投资风险，这跟公司是否市场焦点并没有太大关系，相反股票大部分是追逐主题动能，关注资本开支及收入，两者的焦点与角度并不一样。”