河南国资入主5年后 超聚变冲刺创业板过会 拟募资80亿元

距离成立仅5年，超聚变数字技术股份有限公司（以下简称“超聚变”）过会，或成为创业板今年募资规模最大的IPO。河南国资5年前的押注预计迎来收获。

据深交所官网，11月12日，超聚变创业板IPO申请通过上市委审议。从5月IPO申请获受理到成功过会，超聚变仅用了不到半年时间。

在招股书的介绍中，超聚变定位于企业在AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者，提供行业领先的AI服务器、通用计算服务器等算力产品，并在智企生态业务、能源智慧解决方案等新兴业务领域进行探索。

事实上，超聚变在成立之初就已有相对成熟的业务闭环，其完整承接华为原FusionServerx86服务器全业务线。在2021年前后，国内服务器的绝对龙头是浪潮信息（000977.SZ），不过华为亦处在国产服务器的第一梯队。

然而，由于x86服务器是基于英特尔（INTC.US）架构，在华为体系内时陷入制裁危机。

2021年，华为决定剥离x86业务。正逢河南寻求转型机遇，希望入主超聚变。

双方谈妥后的2021年9月，华为出资新设立超聚变。2021年11月，华为将其所持的超聚变100%股权转让给河南超聚能科技有限公司（“河南超聚能”）。相关资产整建制转移。据公开报道，河南省国资委方面在收购之初就承诺将尽快实现超聚变上市。

接受x86业务的河南超聚能是河南专门为这笔交易搭建的平台，底层是河南信产算力智能产业发展基金该基金系河南省新兴产业引导基金下设专项子基金，LP全部是河南省属国企，顶层主体为河南省级电子信息国资平台——豫信电子科技集团。

在河南省官方后来的叙述中，“2021年，在省级政府投资基金新兴产业引导基金框架下，通过子基金信产算力智能产业发展基金成功引进超聚变并迁址河南，成功带动其产业链上下游相关企业落地我省，牵引省内多家企业进入其供应链，助力我省打造千亿级数字信息产业集群”。

一批知名机构后来陆续入局。自2021年11月至2025年11月期间，河南超聚能将所持的超聚变部分股权陆续转让给中移资本控股有限责任公司、中国互联网投资基金、交银国际（03329.HK）等。

另外，一批A股上市公司也曾披露参股超聚变的消息。如东方明珠（600637.SH）、翠微股份（603123.SH）、中创智领（601717.SH）、宏力达（688330.SH）等，不过参股比例均较低。

从2021年至今，被河南国资整体纳入麾下后的超聚变迎来迅速发展。

招股书显示，2023年度至2025年，超聚变营业收入分别为250.92亿元、442.67亿元、582.46亿元，复合增长率达52.36%，2026年1—6月，公司实现营业收入372.86亿元。

目前数据中心服务器贡献仍超聚变绝大部分营收，不过相较初期以通用计算服务器产品为主的产品结构，近年AI服务器收入贡献明显增加，到2026年上半年占比已达到主营业务收入的53.29%，通用计算服务器收入占比43.84%。2023年时AI服务器收入占比仅为25.03%。

另外智企生态业务和能源智慧解决方案等新兴业务收入略有增加，不过直到2026年上半年占比仍较小，仅0.37%。

从行业整体来看，招股书显示，2022年至2025年，超聚变实现营收规模与市场份额的双重稳定增长，公司算力产品在中国市场的占有率从11.7%提升到14.2%，出货量排名跃升至第二位，整体市场地位稳居行业第一梯队。

河南无疑是超聚变崛起过程中的重要受益者。据招股书，此次发行前控股股东超聚能持有超聚变31.3777%的股份，发行后预计降至28.2399%。

据河南日报2026年5月文章，超聚变的本地化供应链体系已吸引数百家中小企业围绕其开展研发适配与认证，促使先进计算产业链增加值同比增长58.6%，在河南28条重点产业链中居首位，有力带动了全省先进计算产业集群的快速增长。

此次赴创业板上市，超聚变拟募资80亿元，成为年内创业板募资规模最大的IPO项目。

招股书显示，超聚变本次发行募集资金将重点投向新一代算力产品研发与关键核心技术攻关，致力于打破算力、数据与企业智能应用之间的壁垒。