离岸人民币对美元汇率跌破“7”，创两年来新低

9月15日，离岸人民币对美元汇率跌破7.0整数关口。据同花顺iFinD数据，离岸人民币对美元自2020年7月以来首次跌破“7”整数关口，人民币汇率创两年来新低。

消息面上，当地时间9月13日，美国劳工部公布的数据显示，美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，前值为8.5%。美国8月季调后CPI环比增长0.1%，预期下降0.10%，而7月CPI环比持平。CPI数据意外高于市场预期，令市场担忧美联储将在更长时间内激进加息。受此影响，美元指数上升，非美货币跌幅扩大。

9月5日，央行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示“人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。但是短期内应该是这样的，双向波动是一种常态，有双向波动，不会出现‘单边市’，但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”

中信建投首席经济学家黄文涛认为，近日汇率大幅贬值，至9月5日高点达到6.94，距破7只有一步之遥。在此背景下，央行宣布，2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。为4月贬值以来第二次调降外汇存款准备金，且一次调降2%，超过上次1%。

中信建投认为，美元指数和美债利率已经定价75BP加息，且我国央行也出手稳定汇率和资本流动预期。但中长期看，历史经验表明美联储一般需要加息到超过或接近通胀增速，才能明显控制通胀压力，且还未见美国衰退的明确信号，因此，不宜轻言美元指数见顶。

国内和香港离岸市场方面，中信建投更倾向于认为，央行在资金面宽松和汇率之间可能更偏向资金面，只要贬值幅度不超过主流非美货币，央行能够容忍汇率波动。并且，央行也拥有足够的手段稳住汇率和资本流动预期。

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜指出，汇率未来以波动为主，贬值持续时间有限，或呈现两段论。

第一段即现在到明年年初，汇率或有偏贬值运行的可能性。在这一阶段，美国通胀确切的回归信号还看不到，由于当前美国通胀的宽度已与1980年持平，通胀继续超预期的风险较高，且美国CPI同比年内或依然将在7%以上运行。因此美联储加息短期难以停止，预计到明年年初，中美货币政策背离或依然持续，美元可能进一步走高、息差可能维持偏窄、人民币贬值概率更大。

第二段为明年二季度开始到下半年，汇率稳定或略升。这一阶段美国需求或已出现明确回落，通胀明确回归，市场开始交易衰退甚至下一轮宽松，届时美元指数的支撑因素将弱化。同时，2023年在全球经济“比差”中我国经济增长反而更有优势，中美经济增速差或再度走阔。

华创证券研报提出，目前央行的汇率调控工具充足，即便面临较大的超预期冲击，央行政策空间仍较大，风险控制力较强。目前来看仅动用了逆周期因子、下调外汇存款准备金等工具，政策工具箱仍充足。因此，汇率强而不贵，汇率弹性打开而非持续的单边行情（本次汇率波动大概率是呈现两段波动先的形态），是更利于国内货币政策的独立性的保持，更好的助力国内“以我为主”的政策基调。