龙年看市｜前海开源基金杨德龙：龙年主线或是优质股票估值修复

编者按：龙年春节后，市场会如何走？为了给投资者提供有价值的参考，银柿财经特别推出“龙年看市”系列，邀请知名财经人士、基金经理、分析师等多位专业人士，共同探讨龙年市场行情。

A股在2024年1月经历了大幅下跌后，春节前出现探底回升的走势。龙年，这一趋势能否延续，市场走势会不会震荡上行？

“我认为希望还是比较大的。”前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出，首先，政策预计会加码，我国经济复苏的力度可能会进一步增强。具体来看，近期住建部已经宣布各个城市可以因城施策，自主制定房地产调控政策。随后广州、上海、苏州等多个城市宣布对于房地产市场调控松绑。“当然距离全面放开限购限贷还有一段距离，但各地政府在龙年可能会逐步取消房地产销售的限制，从而稳定楼市，经济复苏的力度将会因此进一步增强，投资者的信心也会逐步回来。”杨德龙表示。

节前A股的上涨得益于政策面利好不断出现，同时国家队加大救市力度，给龙年行情带来机会。杨德龙认为：“大盘已经跌了整整三年，很多优质股票被严重错杀，很多股票的价格只有高点的两折三折。只要市场信心有所恢复，这些被错杀的优质股票将会有估值回升的机会，哪怕从高点价格的三折修复到六折，那就是翻倍的增长，从两折修复到四折也是一个翻倍的走势。”

在杨德龙看来，市场的超跌在有些人眼里看到的是风险，在另外一些人眼里反而看到的是机会，这将是大家能不能抓住下一轮牛市，能不能打一个漂亮的翻身仗的关键。他提到：“巴菲特说过，你不必等到市场跌到最低点采取抄底，因为很多好公司会提前大盘见底，现在其实又是需要大家战胜恐惧的时候，也是要践行价值投资的时候，希望大家在2024年能够克服恐惧心理，保持理性去挖掘一些被错杀的好股票、好基金。”

在这样的背景下，杨德龙认为2024年的行情主线即为优质股票的估值修复，建议抄底布局好行业、好公司。从经济转型的角度来看，未来还能持续增长的行业主要集中在消费、新能源、科技三大领域。“这三大领域的一些细分行业的龙头企业，具有品牌价值，具有比较宽的护城河，具有核心竞争力，同时盈利很好，分红率也较高，而股价在过去两三年的时间里跌幅比较大，都是大家可以重点关注的对象。”

杨德龙建议，除了股票外，也可以布局被错杀的好基金。

但杨德龙同时强调：“大家要用闲钱投资，投资股票和基金这些风险资产不要超过个人可投资资产的30%，最高也不能超过50%，这样把整体的风险就控制住了。大家一定要有资产配置的概念，既要配股票基金这样的权益资产，又要配债券、货币基金、银行理财等等这些固定收益类的产品。这样才不至于在股市跌幅比较大的时候比较被动。另一方面一定要切记不要加杠杆，不要融资炒股。”

杨德龙总结，2024年的开局不利并不意味着2024年全年没有机会。“2024年A股、港股有望出现结构性牛市的行情。建议各位投资者，在当下市场处于历史底部区域的时候，一定要保持信心，保持耐心。在历史底部区域的位置不要丢失优质的筹码，以时间换空间来抓住下一轮行情的机会。这也是大家扳回一局、打一个漂亮翻身仗的机会。”