美国加征关税“重伤”特斯拉，中国供应商们保持观望

自上周宣布对所有国家征收10%“基准关税”后，美国总统特朗普以“对等原则”为借口不断追加关税，其中对中国加征的关税比率最终来到125%，并于4月9日生效。

电子、机械、汽车零部件是受本次关税冲击的重点行业。据悉，美国已从4月3日起对非美国本土生产的进口汽车征收25%的关税，并计划从5月3日开始对汽车零部件征收关税，预计将涵盖每年近6000亿美元的汽车和汽车零部件进口。

特朗普此举似乎正在将其“盟友”马斯克的公司特斯拉（TSLA.US）置于不利。

关税成本转嫁，供应商在观望

2025年3月底特朗普签署汽车关税行政令时，被记者问及汽车关税是否会对特斯拉有利时，回应称特斯拉在得克萨斯州和加利福尼亚州有工厂，“任何在美国有工厂的人，都将受益”。

马斯克则在回复相关内容时表示，“特斯拉并非毫发无损。关税将影响来自其他国家的特斯拉汽车零部件的价格，成本影响不容小觑。”

4月8日，马斯克在社交媒体公开抨击特朗普的贸易和制造业高级顾问，也即当前美国关税政策的设计者之一彼得·纳瓦罗。后者在接受采访时直言特斯拉不是“汽车制造商”，而是“汽车组装商”，因为其众多零部件来自日本、中国，而非在美国制造。

根据研究机构梳理，在特斯拉电动汽车电池材料供应商中，有近40%是中国公司，在锂离子电池材料的各细分类别供应商中，中国占比最多。总体来看，美国公司占特斯拉供应商总数的22%，而中国公司占17%，显示了特斯拉对中国合作伙伴的依赖。

券商调研普遍认为，预计本轮关税加征带来的影响零部件大于整车，本地化生产与核心零件自研仍为贸易摩擦的关键解决方案。据了解，为防范贸易风险，特斯拉几年前就要求中国供应商去墨西哥建厂，去年下半年开始，又要求部分供应商到泰国建厂。

公开信息显示，旭升集团（603305.SH）于2023年启动墨西哥生产基地项目，目前已进入设备调试和生产准备阶段；2025年1月，集团又通过了分别成立子公司、孙公司最终在泰国建厂的决定，并已于近日完成境外注册。

另一供应商拓普集团（601689.SH）也披露，目前公司已在波兰、墨西哥、泰国、越南等地建立了海外生产基地，美国也有生产工厂，全球化生产布局已形成，有助于公司更好应对加征关税带来的潜在风险。

与特斯拉有业务合作的某汽饰供应商向银柿财经表示，“供应链有个传导过程，关税影响暂时还没有传播到供应商这里。”就目前来看，供应商们大多处于观望状态，他认为，“贸易战在短期内大爆发，但不会是持久战。”

本就在议价方面相对弱势的供应商们，在关税面前不愿再牺牲利润。一名特斯拉供应商接受《晚点》采访时表示，大部分做出海的中国汽车零部件公司净利润低于15%，这次不会和特斯拉一起承担关税成本。旭升集团在回应投资者时也表示，“基于与北美客户的交货模式，关税基本由客户承担。”

香颂资本董事沈萌表示，“特斯拉虽在美国建有超级工厂，但部分供应链仍需要依靠其他国家企业。随着特朗普暂缓加征部分国家的关税，特斯拉潜在的关税冲击可能进一步减弱。”

盖世汽车研究院分析，特朗普政府的关税政策实质上构成了对全球汽车供应链的强制性重构。短期内，这将显著增加企业的生产成本，并最终转嫁给消费者。燃油车的单车成本将增加4711美元至6200美元，而电动汽车的成本增幅更为明显，达到8000美元至12000美元，给市场带来压力。

欧美多线崩溃，中国市场份额不稳

行业普遍承压的同时，特斯拉自身经营也面临挑战。

受关税政策影响，近期特斯拉股票遭华尔街投行密集下调。国际投行韦德布什将特斯拉股票的12个月目标价从550美元大幅下调至315美元，降幅高达43%。

韦德布什指出，关税影响并非此次下调的唯一原因，马斯克的政治立场已引发特斯拉品牌危机，特斯拉在欧美市场的销量正在遭受冲击，更可能危及其在中国市场的品牌好感度，这种趋势将进一步驱使中国消费者转向本土品牌。

此前马斯克在特朗普政府任职的系列行为引发部分特斯拉客户不满，近段时间美国和欧洲地区特斯拉门店的抗议活动增加，车辆遭蓄意破坏事件频发，更是直接影响特斯拉销量。根据EU-EVs.com的数据，目前在15个欧洲国家中，特斯拉的市场份额从去年同期的17.9%降至今年第一季度的9.3%；在德国，特斯拉在纯电动汽车市场的份额从大约16%骤降至4%。

3月31日，特斯拉披露了近三年来最差的季度产销数据。2025年第一季度，特斯拉全球交付量仅为33.67万辆，同比下滑13%，远低于市场预计的36万-39万辆，致使多家机构下调特斯拉的2025年度销量预期。

相较之下，中国市场成为特斯拉稳住销量的“最后一根稻草”，特斯拉上海工厂一季度共交付了17.2万辆新车，贡献了全球销量的51.3%，其中国内销量13.72万辆，创下自2022年以来的第一季度最高纪录。

沈萌指出，“上海工厂是特斯拉产能全球布局的组成部分，其出口产能可能会被调整面向非美国市场，以减轻关税冲击。”

除关税问题外，特斯拉还面临来自中国本土品牌的激烈竞争。以其竞争对手比亚迪（002594.SZ）的表现看，一季度交付量达41.64万辆，同比增长38.74%，连续两个季度超过特斯拉。市场研究机构Counterpoint Research预计，比亚迪将在2025年以15.7%的市场份额，首次超越特斯拉，成为全球最大的纯电动汽车销售商。