ETF月评（2025年7月）：创新药ETF“霸榜”，A500ETF大“失血”

7月，反内卷、大基建、大宗商品、医药等多个板块轮番走强，竞争激烈。反映到ETF市场上，最终是创新药ETF“大获全胜”。

同花顺iFinD数据显示，7月涨幅前10名的ETF被投向港股市场的创新药ETF包揽，10只产品月内涨幅均超20%。表现最好的是华泰柏瑞基金旗下的恒生创新药ETF，7月涨幅达28.04%。

广发证券（000776.SZ）指出，头部港股创新药公司受益于License-out（海外授权）放量，实现了营收和利润稳步增长。在估值层面，年初以来科技股的放量大涨之后，医药板块相比于其他成长行业，估值处于相对安全的区间。以wind二级行业划分，医药生物板块当前市盈率TTM为28.1倍，处于2021年以来20.7%分位数；市净率为2.2倍，处于2021年以来39.2%分位数，相较于其他成长赛道，估值位置偏低，值得持续关注。

华安医药生物的基金经理桑翔宇在二季报中指出：“创新药是年维度的行情机会，不会因为阶段性的调整结束。”对于下半年医药板块的投资，他提出三季度适合BD（Business Development，商务拓展）类型标的的投资，同时AI医疗随着海外应用和多模态提升也可能有阶段性交易机会。

资金流向

7月ETF市场整体获得资金净流入，但是各类型ETF资金流入、流出“冷热不均”情况明显。

股票型ETF、商品型ETF和货币型ETF偏“冷”，全部出现资金净流出，其中股票型ETF资金净流出773.67亿元，“失血”严重。

债券ETF最“热”，获得超千亿元资金净流入，同花顺iFinD数据显示，截至7月31日，债券ETF总规模已达5160.29亿元。其中，7月新成立的首批10只科创债ETF是“吸金”主力，单月ETF净流入量前10名的ETF中，有6只科创债ETF。

规模变化

7月规模增幅最明显的10只ETF中，3只投向港股市场的ETF位列前三名，分别是香港证券ETF、港股通互联网ETF和港股通非银ETF，单月规模分别增长131.8亿元、128.35亿元、81.48亿元。

7月规模大幅缩水的ETF中，中证A500ETF占据6个席位，其中嘉实基金旗下产品规模缩水47.41亿元。同花顺iFinD数据显示，截至7月末挂钩中证A500指数的ETF中，仅有8只规模超百亿元，其中规模最大的是华泰柏瑞基金旗下的产品。