创新药领跑、新消费“跌倒”，超九成主动权益基7月“飘红”

随着市场逐渐回暖，基金的赚钱效应也愈发明显。

同花顺iFinD数据显示，7月全市场超八成的基金录得正收益（不同份额分开统计，下同）。仅就主动权益基金的表现而言，8000余只产品中超九成7月业绩“飘红”。其中，收益率在30%以上的基金中，重仓创新药的基金占据近一半的席位。

拉长时间线来看，创新药赛道的基金业绩更加“炸裂”。同花顺iFinD数据显示，截至7月31日，年内已经跑出9只“翻倍基”（不同份额取A），其中包括6只主动权益基金、2只ETF和1只QDII。无一例外，这9只基金均重仓了创新药。

热门赛道分化：创新药领跑，新消费“跌倒”

上半年大热门的创新药和新消费两个赛道，在7月出现了明显分化。

创新药依旧表现强劲。7月收益率超30%的基金中，重仓创新药的基金占比近半，永赢医药健康A以38.16%的成绩夺得月度“冠军”。

管理该产品的基金经理单林，在二季度把前十大重仓股全部换成新“面孔”，依次为舒泰神（300204.SZ）、热景生物（688068.SH）、益方生物-U（688382.SH）、泰恩康（301263.SZ）、奥赛康（002755.SZ）、康辰药业（603590.SH）、荣昌生物（688331.SH）、神州细胞（688520.SH）、迪哲医药-U（688192.SH）、汇宇制药-W（688553.SH）。同花顺数据显示，7月这10只个股全部上涨，其中康辰药业涨幅达106.74%。

单林在二季报中表示，今年创新药的活跃，核心驱动力在于产业周期进入“收获季”，即国产创新药经历了数年研发，现已实现上市、进入医保并在国内快速放量、走向国际市场等一系列目标。下半年，单林仍认为创新药是确定性比较强、置信度比较高、空间比较大的资产，同时特别强调A股创新药值得关注。

7月业绩跌幅居前的基金中，重仓新消费赛道的基金出现频率最高。比如申万菱信乐融一年持有期混合A，这只基金今年上半年曾以57.77%的收益率居于主动权益基金业绩TOP20的第15位，但是7月收益率仅-6.86%，在主动权益基金中排名倒数第六。

二季报显示，该基金加仓了泡泡玛特（09992.HK）、老铺黄金（06181.HK）、潮宏基（002345.SZ）3只新消费的热门股，同时新进了中国东方教育（00667.HK）、毛戈平（01318.HK）、上美股份（02145.HK）、若羽臣（003010.SZ）4只个股，此前重仓的上海电影（601595.SH）、万辰集团（300972.SZ）、果麦文化（301052.SZ）和南方传媒（601900.SH）不见踪影。

恒越内需驱动混合一季度时曾大量“抛弃”家电、白酒等传统消费股，将持仓切换到电力设备、通信等行业。二季度，恒越内需驱动混合则重仓押注新消费赛道，重仓了泡泡玛特、若羽臣（003010.SZ）等热门个股。可惜7月新消费赛道不够“给力”，该基金A份额收益率为-9.24%。

此外，东方红睿轩三年持有混合、东吴裕盈平衡混合A是7月唯二收益率低于-10%的基金。同花顺iFinD数据显示，这两只均为7月中旬刚成立的新品，可能是建仓时正好遇上市场震荡，导致收益率不理想。

AI算力带动基金业绩“反攻”

多只重仓AI算力的基金，7月突破了创新药的“围攻”，成功跻身7月涨幅榜TOP20。

财通基金金梓才管理的6只产品，上半年曾长时间业绩垫底，但7月则因为押对赛道业绩大幅反弹，其中5只基金跻身7月业绩涨幅前十名。

在二季报中，金梓才表示一季度时他曾基于DeepSeek出现所带来的模型平权和应用上量的预期，以及外部环境的诸多不确定性，选择大幅超配国内算力。

但是二季度全球科技产业趋势的几个变化，让金梓才对自己的策略做出了调整。“尽管国产算力叙事持续演进，海外巨头AI模型研发及其资本开支非但未见收缩，反而在持续加码。这一现象对之前‘算力过剩将导致通缩’的担忧形成对立面，尤其是服务于海外科技巨头的优质‘出海算力’（光模块、PCB等）迎来了业绩与估值双重提振。”

基于这些观察，金梓才二季度对持仓进行大幅调整。以财通集成电路产业股票为例，该基金二季度前十大重仓股均为新进个股，依次是仕佳光子（688313.SH）、生益电子（688183.SH）、新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、太辰光（300570.SZ）、工业富联（601138.SH）、长芯博创（300548.SZ）、德科立（688205.SH）和汇绿生态（001267.SZ）。

任桀在管的永赢科技智选混合，7月斩获31.82%的收益率。任桀二季度的操作和金梓才“神同步”，将前十大重仓股全部“换血”至AI算力板块。

“中国厂商擅长的光通信、PCB领域在过去两年的AI发展中实现了高增长，今年以来客户逐渐提出更高、更长期的需求后，一些过去保守的厂商也进入历史性的扩产阶段。随着全球大客户需求持续扩张，以及AI产业的长期发展，中国厂商有望持续分享全球AI发展的红利。”任桀在二季报中写道，同时表示三季度将重点关注GPT5、Grok4等前沿模型的发布，新兴应用的发展，并积极挖掘全球云计算产业的投资机会。

创新药年内跑出9只“翻倍基”

如果说4月创新药主题基金初露锋芒时，市场上还不乏质疑声，现在这些产品已经用实打实的业绩令人“服气”。

同花顺iFinD数据显示，截至7月31日，年内已经跑出9只“翻倍基”（不同份额取A），且均为重仓创新药赛道的基金，其中包括6只主动权益基金、2只ETF和1只QDII。

汇添富香港优势精选混合（QDII）A以138.23%的收益率高居榜首，长城医药产业精选、中银港股通医药混合分居第二、三名，收益率分别为127.05%、113.51%。

创新药板块的猛涨，也让不少基民有了“恐高症”，在加仓和止盈中摇摆不定，但在基金经理和卖方看来，这轮行情只是未来几年创新药“腾飞”的起点。

汇添富香港优势精选混合（QDII）A的基金经理张韡在二季报中提出，中国新药研发的高效率、高产出、高性价比已经开始吸引世界的关注。自2024年以来，中国创新药license out deal（授权许可交易）占比持续提升，且这一交易占比有望在3~5年内转化成全球销售额，全球超5000亿美元的新药市场有望为中国新药公司打开新的成长空间。同时，随着医药行业监管进入常态化，张韡认为国内医疗需求和医疗行为正在逐渐修复，2025年产品型企业将迎来恢复性增长。同时，各项支持创新药行业发展的政策也会持续推出落地，支付端、准入端、投融资端均有望看到显著改善。

广发证券（000776.SZ）指出，我国创新药发展进入政策红利密集释放期，在“研发－准入－临床－支付－保障”全链条的政策支持下，我国创新药行业发展驶入快车道。《全链条支持创新药发展实施方案》《支持创新药高质量发展的若干措施》的推出，更加明确了产业的发展方向为“创新、不断提质的创新”。

广发证券同样对中国创新药出海的前景表示期待：“这轮创新药的价值重估BD只是一个促发点，未来的重心仍是要找到各个治疗领域全球最好的药，去兑现出海品种的临床价值。”