甲骨文“超级订单”背后：AI推理时代全面开启，宏景科技乘势爆发

AI推涨甲骨文云业务，高达数千亿美元的已签约项目点燃市场热情。当地时间9月10日，甲骨文（ORCL.US）股价盘中一度暴涨41%，收盘涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅。前一日，甲骨文发布2026财年第一财季业绩，营收增长12%至149亿美元，其中云计算收入增长28%至72亿美元，云应用（SaaS）收入38亿美元，增长11%。值得关注的是，截至8月31日的2026财年第一季度，甲骨文尚未确认的已签约收入总额同比增长359%，达4550亿美元。

这一“超级订单”的核心驱动力，正是来自AI推理市场的爆发式增长。随着大模型从训练走向规模化部署，全球AI算力需求正经历从“训练为主”向“推理为主”的历史性转折，一场以算力为核心的新一轮国际竞赛已全面打响。

甲骨文的订单激增并非孤例，而是全球AI基础设施竞赛升级的缩影。今年5月，北美四大云厂商陆续发布财报，在未来投入趋势上给外界递上“定心丸”。彭博社汇总的分析师平均预测显示，Meta、谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊预计未来几个财年将有约3500亿美元的资本支出，高于本财年的3100亿美元。

AI算力需求的爆发，带动整个产业链进入高景气周期。从芯片、服务器，光模块、PCB到中游云服务、数据中心，算力基础设施的每一个环节都成为资本竞逐的焦点。算力正从“技术赛道”升格为“大国博弈”——谁掌握算力，谁就拥有下个十年科技与经济秩序的话语权。

在此背景下，“算力新秀”宏景科技（301396.SZ）有望凭借不断夯实的业务纵深，多维度的业务模式及战略组合拳，迎来新一轮算力业务爆发。宏景科技自1997年创立以来，始终专注于人工智能、大数据与智算技术的行业落地和成果转化，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”。27年深耕智慧城市，公司从低调前行的“隐形冠军”跃升为备受资本市场关注的“算力新锐”，以“智慧场景+智算能力”双轮驱动，持续打造新质生产力，为千行百业注入数字化新动能。

凭借多年的创新研发团队建设、计算集群技术积累和持续的研发投入，依托完善的算力供应链及出色的供应链整合能力，基于丰富的智算资源池及大型客户服务经验，宏景科技可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案，应用场景包括算力设备集成服务、算力设备运营服务，全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务场景的各类需求。

今年上半年，受算力业务全线爆发驱动，宏景科技业绩实现跨越式提升。公司营收、净利双双大增，实现营业收入11.88亿元，同比增加567.14%，实现归母净利润6028.04万元，同比增加725.73%。公司在报告期内相继签订了多项算力合同，前期在算力领域的布局逐步深化并进入收获阶段，实现订单、收入、利润“三级跳”，算力业务已成为公司高速发展的主要驱动力。

具体而言，2024年，宏景科技实现在手订单23.17亿元，同比增长113%。今年上半年，宏景科技先后披露多个重大算力服务合同。凭借优质高效的项目交付能力，公司建立了较好的影响力和口碑，推动算力服务业务持续快速增长。截至目前，公司年内已披露的算力订单金额约27.5亿元，加上2024年已披露的算力合同，合计已披露算力合同总额为40.54亿元。

作为智能算力集群的领先企业之一，宏景科技近日推出定增方案，向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过13.54亿元，扣除发行费用后，净额用于智能算力集群建设及运营项目及补充流动资金，旨在进一步扩大智算集群建设规模。

华鑫证券研报指出，北美四大云厂商未来将持续投入，算力行业在AI基建浪潮下率先受益。宏景科技已通过算力业务实现业绩反转；同时，凭借优质高效的项目交付能力，建立了较好的影响力和口碑，相关业务有望在行业东风的推动下持续快速增长。华鑫证券看好算力业务在AI浪潮下持续放量，预测公司2025年至2027年收入分别为31.21亿元、50.84亿元、70.58亿元。