左手汽车，右手机器人，智能汽车科技龙头均胜电子获得香港IPO备案

最近，智能汽车科技解决方案提供商均胜电子（600699.SH）宣布，获得证监会境外上市备案，拟发行不超过283239000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。完成香港上市后，均胜电子将成为具备 “A+H”股格局的又一行业龙头企业。

今年以来，均胜电子在汽车零部件主业保持增长且利润增厚同时，迅速将汽车行业技术和经验迁移至人形机器人领域，陆续推出机器人全域控制器、头部总成、能源管理系统、传感器套件以及轻量化机甲等解决方案，成为机器人行业重要零部件总成供应商。

左手汽车零部件，右手机器人，均胜电子正进入新一轮发展关键时期。港股IPO的顺利推进，不仅将助力其已经实现全球化的汽车零部件业务提供国际化资本平台，而且对于需要持续资金投入的汽车智能化和机器人业务拓展也将提供极大资本支撑，实现“资本+产业”双轮驱动。

核心主业持续增长，汽车智能化新业务突破不断

即使在汽车行业竞争越来越激烈的大背景下，均胜电子已经实现连续几年的业绩增长，并在利润上实现逐季提升，核心主业越来越强。

业绩层面，2025上半年，均胜电子实现营业收入约303.47亿元，同比增长12.07%；营业利润总额约12.47亿元，归母净利润同比增长11.13%至7.08亿元。值得一提的是，均胜电子实现整体毛利率连续10个季度增长，盈利能力继续提升。2025年第二季度，公司整体毛利率提升2.9个百分点至约18.4%，创近年来最优水平。

为未来增长提供支撑的新业务订单也依然保持强劲，并且在汽车智能化上实现重大突破。

上半年，均胜电子新获定点项目的全生命周期金额约312亿元，新能源汽车相关的新订单金额超 206亿元，占比超过66%。其中，头部自主品牌及造车新势力正成为公司订单增长的核心驱动力，订单占比持续提升，不仅包含了多个当前市场的畅销车型，更锁定了多个自主品牌的下一代平台项目。

2025年年初至9月，均胜电子在汽车智能化领域获得多个订单。上半年，均胜电子在智能辅助驾驶领域扩大与头部智能驾驶算法公司 Momenta 的业务合作，首次联合突破某知名自主品牌的高阶智能辅助驾驶域控项目定点，订单金额超10亿元；9月，公司又新获两家头部品牌主机厂客户的汽车智能化项目定点，在全球范围内提供包括集成了智能驾驶、智能网联和智能座舱的中央计算单元（CCU）、智能网联等产品。根据客户规划，项目预计总金额约人民币150亿元。

此外，作为全球第二大汽车安全供应商，均胜电子继续保持行业龙头位置，不仅营收继续增长，利润率也不断提升。今年第二季度，均胜电子汽车安全业务毛利率约15.9%，同比提升约2.0个百分点，全球四大区域业务毛利率全部实现同比提升。

机器人部件业务突飞猛进，第二增长曲线初现

相较于汽车零部件主业，均胜电子进展迅速的机器人部件业务今年更被市场关注，仅仅半年多时间实现产品和客户双向突破。2025年年初，均胜电子宣布全面布局机器人领域，4月正式成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司，快速搭建人才队伍，积极推进相关产品的研发和商业化落地。

产品层面，均胜电子机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕。陆续推出包括大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部、胸腔总成等软硬件一体化解决方案。就在9月，均胜电子正式发布机器人AI头部总成和基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品，引起市场关注。

客户层面，目前，均胜电子机器人核心产品的主要客户包括海外机器人公司RIVR等头部企业、国内机器人头部公司智元机器人、银河通用等。上半年，均胜电子已与智元机器人签署战略合作协议，双方围绕包括机器人“大小脑”及关键零部件的核心技术攻关、定制化开发、测试验证平台建设等方面开展深度合作。9月，均胜电子宣布与瑞士机器人公司RIVR宣布达成战略合作，将为RIVR提供定制化机器人域控制器解决方案和机器人能源管理系统解决方案，并依托全球灵活的供应链和生产制造能力，赋能RIVR在北美、欧洲及亚太地区的业务拓展。

此外，均胜电子还表示，将利用全球工厂的丰富工业场景，以机器人核心零部件和工业场景为双轮驱动，和全球机器人合作伙伴构建“零部件-本体-场景-模型”的闭环迭代，共同推动具身智能机器人在真实工业场景的广泛应用落地。

全球化业务与全球化资本共振，A+H格局助力新发展

“资本+产业”双轮驱动即是均胜电子发展战略，也是它发展过程中重要的特点。在资本与产业相互推动下，均胜电子已经全球第二且唯一排在前三的中国汽车安全厂商、全球第四的智能座舱厂商，客户覆盖全球超100个汽车品牌。

全球化业务需要全球化资本平台。均胜电子是中国少数已经完成全球化布局的企业，海外营收占比超过70%。目前，均胜电子在全球有19个研发中心和50多个生产基地，形成覆盖欧、美、亚的完善网络和“Local for Local”本土化能力，在全球汽车产业格局重构中占据独特生态位。

香港作为国际金融中心，汇聚了全球机构投资者，通过港股上市可直接对接国际资本，支持其海外研发中心、本地化生产基地建设及全球研发资金需求。而且，港股上市有助于提升国际品牌形象，这将能增强均胜电子与海外客户的合作信任度，尤其在智能驾驶、车联网等前沿领域的技术合作中更具优势。

并且，全球化布局增强了均胜电子业务面对风险的韧性。东吴证券认为，均胜电子是中国汽车零部件行业稀缺的全球资产。花旗银行指出，提前进行海外产能布局的中国汽车零部件企业中，均胜电子因净关税影响微乎其微而展现出超强韧性。这种全球布局的抗风险能力，也是通过前期债务投入所获得的战略回报。

近期，多家券商给予均胜电子买入或增持评级，今年以来均胜电子股价也实现了增长125%亮眼表现。国元证券表示，均胜电子作为汽车安全与汽车智能化领域领先企业，其汽车相关业务有望持续受益于全球汽车电气化与智能化发展趋势，同时公司在具身智能等领域的布局有望逐步落地兑现，看好公司中长期成长。