亿纬锂能三季度营收创新高，动力及储能电池出货量快速增长

10月23日晚间，亿纬锂能（300014.SZ）披露2025年第三季度财报。数据显示，公司单季实现营业收入168.32亿元，同比增长35.85%，环比增长9.5%，创历史单季营收新高；归母净利润12.11亿元，同比增长15.13%，环比大幅增长140.16%，盈利修复能力显著超出市场预期。

财报显示，亿纬锂能前三季度累计实现营业收入450.02亿元，同比增长32.17%；归母净利润累计28.16亿元。值得关注的是，剔除股权激励费用（Q3计提2.5亿元）及应收账款坏账计提（1.5亿元）等非经常性损益后，第三季度扣非净利润为7.8亿元，环比增长130%，显示主营业务盈利能力加速回暖。

从费用端看，公司成本管控成效显著。第三季度四项费用率降至9.5%，同比减少1.2个百分点，环比下降5.5个百分点。此外，通过减持思摩尔国际股权获得投资收益，有效对冲了客户返利对毛利率的短期压制。

作为公司核心增长引擎，动力电池与储能业务在2025年前三季度均实现高速增长。

在动力电池领域，前三季度累计出货34.59GWh，同比增长66.98%；其中第三季度单季出货13.11GWh，新增配套北汽极狐阿尔法S5/T5、小鹏P7+/G6/G7等12款畅销车型。其客户结构已覆盖国内外20余家主流车企，通过外协产能调配保障供应链稳定性。

与此同时，公司的动力电池技术方面，推出了Omnicell大圆柱电池（能量密度300Wh/kg）、机器人专用G26P/G26Q电芯（循环寿命超5000次），并完成电池护照系统开发以适配欧盟CBAM碳关税要求。

储能电池领域，亿纬锂能前三季度累计出货48.41GWh，同比增长35.51%；第三季度单季出货19.7GWh。其自主研发的628Ah大容量储能专用电池实现量产交付，系统能量密度提升至180Wh/kg；全球首个628Ah储能电站一次性送电成功，标志“研发-量产-应用”全链条突破。

在全球市场，其马来西亚二期储能项目（规划10-15GWh）预计2026年初投产，匈牙利工厂同步推进建设，未来将与马来西亚基地形成协同，进一步拓宽海外动储市场，提升全球竞争力。

此外，公司还通过接管外协代工工厂扩充产能，有效缓解短期供需紧张，为2025年出货目标达成提供保障。国金证券预计，2025年亿纬锂能动储电池总出货量有望达到 120-130GWh，其中动力电池 50GWh、储能电池 70-80GWh。

面对行业竞争加剧，亿纬锂能强化经营质量管控。针对合作方合众汽车的经营风险，公司对其1.5 亿元应收账款全额计提，并通过法律手段维护自身权益，彻底消除潜在坏账隐患，为后续利润稳定奠定基础。

亿纬锂能主动化解潜在风险，同时强化股东回报，财务健康度持续提升。在风险化解方面，针对合作方合众汽车的经营风险，公司对其 1.5 亿元应收账款全额计提，并通过法律手段维护自身权益，彻底消除潜在坏账隐患，为后续利润稳定奠定基础。

股权激励费用影响也逐步明晰，据公司投资者交流纪要显示，2025年上半年股权激励税前费用约 5.7 亿元，影响利润约 4.9 亿元，下半年预计产生约 4 亿元费用，全年股权激励费用预计达 9 亿至 10 亿元，随着阶段性费用逐步摊销，短期利润压力将持续减弱。

此外，公司延续股东回报传统，2025年半年度派发现金红利5亿元（每股0.245元），彰显长期发展信心。