南向资金持仓曝光：腾讯、阿里包揽TOP2，机构：科技硬件景气度较高

11月6日，港股科技股龙头走强，中芯国际（688981.SH）涨3%，阿里巴巴-W（09988.HK）、华虹半导体（01347.HK）、腾讯控股（00700.HK）、美团-W（03690.HK）等涨超1%，港股通科技ETF招商（159125）涨1.04%。

尽管港股受外部因素扰动出现波动，南向资金配置热情不减，根据Wind统计，截至11月5日，南向资金累计净流入近1.3万亿港元，续创年度净流入额历史新高，日均流入规模超64亿港元，是2024年全年日均34.7亿港元的近两倍。

具体来看，科技龙头成为南向资金持仓主力，腾讯控股持有近6400亿港元，持有阿里巴巴-W近3500亿港元，位居持有市值前2位，持有中芯国际、小米集团-W、美团-W均超千亿港元。

外资方面，据国泰海通统计，今年三季度，外资主要流入港股软件服务，其中，稳定型外资流入软件服务172亿港元，灵活型外资流入硬件设备105亿港元，显示出对AI产业趋势的认可。

从港股行业景气度看，科技硬件板块景气度保持中高位且持续增长。华泰证券指出，技术硬件与设备、半导体等子行业在AI产业景气上行推动下，呈现需求回暖、盈利预期上修的良性态势。

港股通科技ETF招商（159125）跟踪国证港股通科技指数，从港股通范围内精选30家市值领先、研发投入高、营收增长快的科技企业作为成份股。编制方法上注重“优中选优”，要求企业近两年营收复合增长率不低于10%，或研发费用率超过5%，以兼顾规模与成长性。指数每季度进行调整，以适应市场变化，保持组合活力。

从指数行业分布来看，国证港股通科技指数更聚焦于“硬科技”与“新经济”领域，科技主题特色鲜明。根据Wind数据，截至9月30日，该指数前三大重仓行业为电子、传媒、商贸零售，以半导体、消费电子、元器件等硬件和高端制造领域为指数核心仓位，同时对互联网与消费科技方向覆盖较高，“硬件”与“软件/应用”紧密结合，形成科技产业的闭环。

从长期表现来看，国证港股通科技指数展现出较强的收益能力。Wind数据显示，截至2025年10月21日，自2017年以来指数累计收益率达183.62%，大幅跑赢同期中证港股通互联网指数14.02%的涨幅。同时，指数波动率相对较高，适合风险承受能力较强的投资者，也为交易型选手提供了弹性操作空间。

国泰海通观点指出，外部扰动不会终结趋势，市场调整是增持中国的时机。风格不会切换，新兴科技或是主线，周期金融是黑马。地缘和经济形势复杂，在数据和政策上易证伪的板块仍不是好的选择。所以风格或不会切换，聚焦产业发展、反内卷和稳定价值。