南华期货：清算资质再扩容，打通“合规加密+能源”双市场

美国时间2025年11月13日，南华期货（603093.SH）公告称，公司境外全资孙公司 Nanhua USA LLC 收到 Nodal Clear,LLC（以下简称“Nodal Clear”）的通知，其获批成为 Nodal Clear 清算会员，具备 Nodal Exchange 和 Coinbase Derivatives 的清算资格。

此次清算资质再扩容，是南华期货继今年8月被正式批准成为欧洲洲际交易所（ICEU）清算会员，具备ICEU交易和清算资格后，在全球主流交易所获得的第三张清算“牌照”，进一步完善了公司覆盖亚、欧、北美三大时区的全球服务网络，标志着南华期货国际化战略布局再进一步。

一站式清算平台，巩固境外竞争“护城河”

2025年以来，在坚守现有整体战略方向的同时，南华期货深度挖掘并充分发挥多元化业务布局优势，紧密贴合期货行业发展趋势，此次南华期货境外孙公司获得美国 Nodal Clear 清算会员资格是公司持续巩固境外业务优势、全力提升综合服务能力、推进境内外资源有效联动的关键举措，进一步提升公司服务全球客户的能力。

Nodal Clear是根据《商品交易法》设立的衍生品清算组织（DCO），受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，为 Nodal Exchange(美国区域性电力、天然气等大宗商品交易所) 和 Coinbase Derivatives (加密资产衍生品交易所)两大交易平台提供中央对手方清算服务。美国 Nodal Clear 清算会员业务能涉猎北美电力、天然气及环保产品的专业市场，及 Coinbase Derivatives的创新加密产品、指数及传统商品。这种跨资产清算能力，将极大满足机构客户在多元化配置和组合保证金方面的需求，为公司开拓国际机构业务、建立竞争壁垒奠定坚实基础。

值得关注的，今年6月，Coinbase Derivatives宣布，将与清算机构 Nodal Clear合作，计划于2026年正式将全球第二大稳定币USDC作为美国期货交易的合规抵押品，当前正等待美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准。目前，期货交易所清算所仅接受法币形式的抵押资产以满足保证金要求。若获批，将标志着稳定币首次在美国被正式接受为保证金期货的抵押品。作为清算会员，意味着南华期货（美国孙公司）将能率先利用这一工具，为客户提供近乎实时的保证金补充服务，大幅提升资金效率，这在传统法币清算体系中是难以实现的。

目前，海外业务已成为头部期货公司重要的利润来源，对于南华期货而言，拓展海外业务更是其巩固境外业务优势的重要举措。近年来，南华期货境外业务表现亮眼，其子公司横华国际已成为主要利润来源。数据显示，2024年横华国际净利润达4.17亿元。2022—2024年，南华期货境外业务收入从2.31亿元增长至6.54亿元，年均复合增长率达68.26%，境外业务毛利率高达71.26%。截至 2025 年 6 月底，公司境外经纪业务客户权益总规模达 177.68 亿港币，境外资产管理业务总规模达 33.76 亿港币，分别同比增长 32.25%和 30.10%。此次清算资质扩容使得公司衍生品业务相关牌照布局进一步完善，能够促进公司业务范围多元化，巩固公司境外竞争优势。

国际化战略布局迈向新台阶

在获批成为 Nodal Clear 清算会员后，南华期货成为少数同时在中、美、欧主流交易所拥有清算资质的中国期货公司。

当前，境内期货行业以经纪业务收入为主，同质化竞争激烈，海外布局已成为头部期货公司突围的重要路径。2025 年上半年，受市场环境及利率政策等方面因素影响，国内经纪业务仍面临一定的挑战。业内专家认为，期货公司海外业务的发展将有助于缓解国内行业“内卷式”竞争，推动行业从“通道服务”向“综合解决方案”转型，提升整个行业的综合服务水平。

作为中国期货行业的领军企业，南华期货始终积极响应国家“一带一路”倡议，深耕国际化发展道路19年，形成了由横华国际金融股份有限公司作为境外控股公司，下属10家一级子公司，5家二级子公司，以期货衍生品交易、清算和服务为核心，覆盖中国香港、美国芝加哥、新加坡、英国伦敦四个主要国际金融中心金融市场的综合服务平台。此外，作为国际化战略布局的一部分，今年以来，南华期货筹划赴港上市，今年9月，公司收到中国证监会出具的《关于南华期货股份有限公司境外发行上市备案通知书》，拟发行不超过1.24亿股境外上市普通股在香港联合交易所主板上市。作为A股首家上市期货公司，南华期货此次获得证监会备案通知书，标志着其“A+H”上市计划迈出关键一步。

今年以来，全球政治经济环境复杂态势持续，地缘冲突、贸易格局调整及主要经济体政策变动等因素交织，大宗商品市场价格波动较大，期货及衍生品在风险管理中的作用进一步凸显。中国期货业协会数据显示，今年上半年，全国期货市场累计成交量达 40.76 亿手，累计成交额 339.73 万亿元，同比分别增长 17.82%和 20.68%。在此背景下，期货市场服务实体经济的基础更加坚实。