英伟达业绩引爆市场，巨头资金悄然转向应用端，科创AIETF小幅回调

当地时间11月19日，美股在连跌四日后迎来反弹，道指涨0.10%，标普500指数涨0.38%，纳指涨0.59%；大型科技股涨跌互现，英伟达（NVDA.US）收涨近3%，市值暴增1254亿美元，因业绩超预期，股价盘后大涨超6%；谷歌、甲骨文（ORCL.US）、英特尔（INTC.US）涨超2%，奈飞（NFLX.US）跌超3%，AMD跌超2%，微软（MSFT.US）、Meta（META.US）跌超1%。

英伟达Q3业绩爆表，AI营收、展望均超华尔街预期。Q3营收为570亿美元，同比增长62%；其中数据中心营收为512亿美元，高于预期的490亿美元，此外四季度营收展望约为650亿美元，远高于分析师的平均预估的616亿美元。英伟达CEO黄仁勋表示，并未看到人工智能泡沫，Blackwell的销量爆表，云GPU更是全部售罄。

与此同时，美国时间11月18日，Google发布最新基座模型Gemini 3 Pro，模型强调多模态理解和深度推理两大基础性能，围绕agent开发、代码生成、用户交互等关键能力持续升级，在主流测试集上达到领先水平。目前，新模型已经全面向Search、Gemini app、AI Studio、Vertex AI、Google Antigravity等渠道开放。

Gemini 3 Pro在多模态理解和逻辑推理两大关键能力上显著提升，其中多模态性能有显著领先，应持续关注原生多模态技术发展带来的产业变化，以及多模态推理带来的全新应用场景机会。Agent相关能力升级符合预期，在长文本检索、任务流程规划等方面形成亮点，结合模型能力和开发平台升级，更好支持细分场景的Agent开发落地。Coding方面以前端开发为主要方向，相关效果值得期待。

根据伯克希尔向美国证券交易委员会提交的2025年第三季度13F文件，截至9月30日，该公司共持有41只股票，总持仓市值达2673.35亿美元，较上季度有所提升。

其中，最受瞩目的动作是，首次买入1784.6万股Alphabet（谷歌母公司）股票，市值约43.4亿美元，该股直接进入前十大持仓。

与此同时， 景林也显著提升了AI主线资产的配置权重：二季度新建仓的英伟达被加仓了近280%，谷歌A的股数更是大幅增加，直接被加到第五大重仓股。

谷歌的加仓加持，无一不意味着AI的炒作方向，渐渐转向于AI应用。

国内，11月20日，科创AIETF（588790）作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，包含AI“硬件-模型-应用”全产业链，更为注重产业链上的应用端，值得投资者重点关注。

午盘，科创AIETF（588790）持续震荡，微跌0.67%，回调或为买入良好时机。成分股中，金山办公（688111.SH）、星环科技-U（688031.SH）、恒玄科技（688608.SH）等个股跌超2%。

渤海证券表示，近期百度、阿里巴巴、谷歌等国内外头部模型厂商陆续迭代AI大模型产品，全球大模型领域竞争持续白热化，有望推动技术创新与应用落地加速普及。国内国产大模型在技术迭代中持续突破，核心能力稳步提升，已成功跻身全球大模型第一梯队。

同时国产大模型与国产加速计算芯片的适配性不断优化，形成算法与硬件的协同优势，为千行百业的规模化落地奠定坚实基础。AI算力方面，全球AI产业基础设施建设保持强劲增长态势，英伟达2026财年第三季度业绩表现亮眼，为全球AI板块注入持续增长动能。考虑到当前AI应用向商业化深度演进的核心需求，我们持续看好AI应用板块在技术落地提速与场景需求释放的双重驱动下的增长潜力，建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业。