中金公司拟吸收合并东兴、信达，又一家万亿券商要来了！

证券业又一大型并购案来了，这次的主角是中金公司（601995.SH）、东兴证券（601198.SH）、信达证券（601059.SH）。

11月19日晚间，三家上市券商同时发布关于筹划重大资产重组的停牌公告。公告显示，中金公司拟通过换股的方式，吸收合并东兴证券、信达证券。三家公司均于11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

值得关注的是，三家券商均属于“汇金系”，此次整合有助于实现资源的优势互补。而以这样方式进行三家券商的整合，尚属行业首例。

二级市场上，11月20日早盘，证券板块以超过2%的涨幅高开，但随后震荡下行。其中，此前屡屡与中金公司传出并购绯闻的另一家大型券商中国银河早盘高开超4%。

又一家万亿券商要来了

据同花顺iFinD统计，截至2025年三季度末，中金公司、东兴证券、信达证券的总资产分别为7649.41亿元、1163.91亿元、1282.51亿元。三家合并后总资产将达到10095.83亿元。

这意味着，市场上将迎来新一家的万亿券商。此前，市场上的万亿券商共计三家，分别为中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、华泰证券（601688.SH），三家在今年三季度末的总资产分别为2.03万亿元、2.01万亿元、1.03万亿元。

行业排名上，中金公司此前的总资产规模在上市券商中居第6位，低于广发证券（000776.SZ）、中国银河（601881.SH），“新中金”成立后，总资产一项将跃升为第4位。

在营收指标上，中金公司今年前三季度的总营收为207.61亿元，居行业第6位，东兴证券、信达证券前三季营收分别为36.10亿元、30.19亿元，分别居行业第28位和第30位，“新中金”的总营收将达到273.90亿元，跃升至行业第3位。

盈利能力方面，中金公司今年前三季度的归母净利润为65.67亿元，居行业第11位，东兴证券、信达证券前三季归母净利润分别为15.99亿元、13.54亿元，分别居行业第27位和第29位，即“新中金”的归母净利润将达到95.19亿元，提升至行业第6位。

加快打造一流投行

中金公司表示，本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。通过重组各方能力资源的有机结合、优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应，提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平。

东吴证券非银金融团队认为，三家券商在业务板块上各有特色。其中，中金公司在投行业务、机构业务、高净值财富管理业务方面具有深厚积累，同时在国际业务方面优势显著；东兴证券过去依托股东中国东方在AMC领域亦积累了不少优势；信达证券在并购重组、大资管业务方面具有一定优势。此外，中金公司、信达、东兴的营业网点侧重略有不同，中金财富营业部主要集中在经济发达地区，信达和东兴在辽宁和福建等地具有一定比较优势，整合可以进一步拓展中金财富的网点触达。

开源证券非银金融团队认为，当前行业向资本集约化的监管引导下，券商再融资预计减少，本次合并后中金公司净资产排名升至行业第4，资本实力显著增强，综合实力向国际一流投行迈进。

“汇金系”有望进一步整合

从实控人来看，三家券商均属于“汇金系”。其中，中央汇金持有中金公司40.11%的股权。

此外，今年2月，中央汇金接收了3家AMC的股权，包括中国东方71.55%股权、中国信达58%股权、长城资产73.53%股权，3家AMC旗下证券公司亦随之变更实控人。今年6月5日，证监会公告，核准中央汇金成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券的实控人。

资料显示，中央汇金目前共拥有8家券商牌照，除了中金公司、长城国瑞证券、东兴证券、信达证券，还有中信建投（601066.SH）、申万宏源（000166.SZ）、中国银河、光大证券（601788.SH）。

东吴证券非银团队认为，此次中金、东兴、信达三家整合，是汇金系自今年2月接收三家AMC股权后的重要整合动作，旨在加速建设一流投资银行。考虑到汇金系旗下还直接或间接持有多家券商股权，未来仍有进一步重组的可能。