“大爆款”罕见、“小爆款”不断，11月基金发行逻辑生变

11月，市场又迎来基金发行小高潮。根据同花顺iFinD，2025年11月基金发行数量达163只（以基金成立日作为统计标准，下同），年内发行数量仅次于9月的215只，与6月的基金发行数量持平。

主动型权益类基金的发行表现更为亮眼：尽管11月仅发行了41只，但其平均发行规模已达7.43亿份，在近三年各月度中位居第二，仅次于2025年10月。然而，在主动权益类基金发行整体回暖的情况下，七八十亿级乃至百亿级“大爆款”销声匿迹，二三十亿级的“小爆款”却频频现身。

此外，11月FOF基金延续发行热潮，年内发行规模已达735.52亿份，超过了2022年至2024年3年的总和。

11月主动权益类基金发行继续回暖

11月市场剧烈震荡，上证指数月内再度突破前期高点，创下4034.08点的近十年新高，在一定程度上提振了市场信心，也助推了基金发行，尤其是主动权益类产品。

从11月的情况来看，主动权益类基金的发行显著升温。同花顺iFinD显示，2025年11月主动权益类基金共发行41只，发行总规模达252.66亿份，占当月各类新发基金总规模的26.72%，为年内各月最高水平；而指数型基金当月发行规模占比为37.92%，略高于主动权益类产品。

相比之下，在2025年9月——年内基金发行数量和规模居首的月份，主动权益类基金的发行规模占比仅为18.23%，而指数型基金的发行规模占比则高达68.84%。

此外，11月主动权益类基金单只产品的平均发行规模为7.43亿份，仅次于今年10月的7.57亿份，已达到2022年11月以来近三年的次高水平。

一日售罄“小爆款”频繁出现

与三年前相比，尽管主动权益类基金单月平均发行规模有所回升，但“大爆款”已难觅踪影——最近一只在发行阶段即实现百亿募集规模的产品，还要追溯到2021年8月成立的广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金。

财闻统计发现，近5年来，主动权益类基金的“爆款”程度明显减弱，从2021年、2022年的百亿、90亿级的爆款，下降至2023年的30亿级和2024年的20亿级。

在2023年至2024年震荡的市场环境下，主动权益类基金募集成绩普遍欠佳。2025年以来，受《推动公募基金高质量发展行动方案》影响，基金公司主动设置募集规模上限，也一定程度上限制了主动权益类基金的发行规模。

从2025年11月新成立的基金来看，主动权益类基金中募集规模最大的富国兴和发行规模仅30亿份。由于该基金设定了30亿份的募集份额上限，在11月3日发行当日便售罄。公告显示，富国兴和申请确认比例为84.2716%，这也就意味着该基金的募集规模超过35亿份。

11月当月，同样一日售罄的产品还有鹏华启航量化选股、中欧鑫悦回报一年持有，它们的募集规模分别为29.82亿份和14.93亿份。财闻注意到，它们分别设置了30亿份和15亿份的募集份额上限。

FOF基金迎来发行热

行业从“量”到“质”的演变，不仅是监管的严格要求，也是公募基金行业发展和投资者需求的自然规律。在投资者多元配置需求加强的情况下，FOF基金也迎来发行热潮。

在11月成立的基金中，易方达如意盈安6个月持有（FOF）以58.48亿元的募集规模，成为当月发行规模最大的产品。

同为FOF基金的交银臻享多资产三个月持有（FOF）的发行规模也达到23.67亿元。此外，同类产品中，11月成立的富国智悦稳健90天持有（FOF）、银华多策略稳健三个月持有（FOF）、国泰全景多资产配置3个月持有（FOF）、东方红欣恒稳健3个月持有（FOF）和天弘盈悦稳健配置6个月持有（FOF）等5只产品的发行规模都超过了10亿元。

2025年以来，FOF基金的发行规模已达735.52亿份，超过了2022年、2023年和2024年该类基金发行规模的总和。