2.35亿元拿下卫星通讯企业，海昌新材跨界并购获资本市场认可

12月1日，同花顺显示，粉末冶金制品行业上市公司海昌新材新增“商业航天”概念，成为当下大热的商业航天板块的一员。

消息面上，海昌新材（300885.SZ）跨界并购卫星通讯企业深圳市信为通讯技术有限公司（下简称“信为通讯”）正在紧锣密鼓进行中。据海昌新材最新公告，拟以2.35亿元收购信为通讯51%股权。

2.35亿元的跨界并购获资本市场认可

早在今年9月，海昌新材即首次官宣此次这场跨界并购。彼时，海昌新材公告，拟以2.55亿元的价格，现金收购信为通讯51%的股权。

公开资料显示，信为通讯成立于2019年，主营业务为研发生产销售全球导航卫星定位系统（GNSS）天线定位领域射频核心部件及相关模组件，如高精度 GNSS 卫星定位天线、北斗卫星通信天线等，产品广泛应用于无人机、智能割草机、测量测绘、精准农业、无人驾驶、形变监测等多个领域。

11月27日，海昌新材公告这场收购的最新进展。从披露的情况看，收购51%股权数未变，但收购价从2.55亿元调低至2.346亿元。也就是说，时隔两月，收购价降低了2040万元。

对于海昌新材而言，能以更低的出价获得信为通讯的控制权，自然是让投资者喜闻乐见的好事。这一最新出价披露后的首个交易日，即11月28日，海昌新材股价大涨，盘中冲击涨停，至收盘上涨14.14%。同花顺iFinD显示，海昌新材当天总市值大增6.95亿元。

事实上，依照2.346亿元收购51%股权计算，信为通讯的整体估值为4.6亿元，这一估值相比信为通讯的公允评估价更有优势。

依照公告披露，北方亚事资产评估有限公司曾按照收益法和市场法对信为通讯做价值评估（以 2025年 9 月 30 日为评估基准日），结果显示，按照收益法评估，信为通讯的评估值为4.63亿元；若按照市场法评估，信为通讯的评估值达到5.15亿元。

被并购方前三季度业绩已超去年全年

从财务指标看，信为通讯已经展现出较好的盈利能力，堪称通信行业的“小而美”企业。

数据显示，今年前三季度，信为通讯实现营收1.05亿元，已超过2024年度全年营收额（9671.60万元）；实现净利润3464.80万元，同样已超过2024年度的全年净利润值（2702.62万元）。

公告显示，本次收购还设有业绩承诺，即信为通讯承诺在 2025 年度、2026 年度、2027 年度完成归母净利润值分别为3800万元、4000万元、4200万元，三年合计累计承诺净利润不低于1.2亿元。若实际业绩低于承诺数的85%，将对海昌新材给予补偿。

这意味着，信为通讯在前三季度已完成今年承诺利润值的91.18%。

值得关注的是，相比两个月前的首次公告，本次收购进展还披露了后续安排，即本次收购完成后，若信为通讯超额完成 2025年度净利润目标，则海昌新材最迟于2027年启动后续收购事宜，届时将通过发行股份购买资产等方式收购信为通讯剩余49%股权。

按照信为通讯今年前三季度的利润完成进度，海昌新材将信为通讯整体收至旗下的日子，已经不远。

1+1＞2的跨界协同

按照公告，本次收购完成后，信为通讯将纳入海昌新材合并报表范围。依照上述三年累计实现净利润不低于1.2亿元计算，仅从财务投资上看，信为通讯将为海昌新材带来每年2000万元左右的新增利润。

然而，对海昌新材而言，这场收购带来的绝不仅限于利润指标上的增厚，而是公司入局卫星互联网新赛道的开始。

海昌新材表示，本次收购是公司在高科技领域的布局，通过本次收购，公司将实现产品在卫星定位及通讯领域的拓展，形成新的利润增长点，提升公司盈利能力和持续经营能力，并在产品技术、下游客户、供应链资源等各方面发挥协同效应。

海昌新材专注于粉末冶金压制成形（PM）、金属注射成型（MIM）精密零部件、复合软磁（SMC）定子及金属合金软磁磁粉芯、小模数精密齿轮（SPG）零部件的研发与生产，其产品广泛应用于电动工具、汽车（含新能源）、智能家电、智能机器人、无人机等领域。

如果海昌新材顺利完成本次收购，信为通讯擅长的卫星天线定位技术就可以与海昌新材现有产品及解决方案深度融合，进一步强化双方在无人机、新能源汽车领域的技术壁垒，提升双方在无人机、新能源汽车领域客户的影响力和客户黏度，扩大双方在新能源汽车领域的多元化应用。

更值得期待的，还有海昌新材此次跨界收购恰逢我国卫星互联网产业政策利好密集释放：

今年8月25日，工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出要有序推动卫星通信业务开放，促进卫星通信产业高质量发展，到2030年，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万，推动卫星通信充分融入新发展格局，有力服务经济社会高质量发展；

11月19日，工信部又发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》。同时，在近期召开的2025中国5G+工业互联网大会上，工信部宣布，我国卫星物联网业务商用试验正式启动。这被业界解读为我国卫星物联网正从技术验证迈入规模化商用的关键阶段。

此外，北京、上海、重庆、浙江、广东、海南等多地出台政策支持卫星互联网产业发展，在卫星制造、卫星发射、卫星运营等方面积极布局。

中投产业研究院数据显示，2025年中国商业航天市场规模已突破2.8万亿元，其中卫星互联网占比超四成。而中航证券研报更是将卫星互联网产业比喻为“新时代的中国航天”，其测算后表示，到2030年，我国卫星互联网制造端、地面设备端、服务端市场规模将分别达到250亿—460亿元、267亿元、227亿元。

市场人士表示，随着卫星互联网组网进程加快，应用端需求有望持续释放，海昌新材在此时入局卫星互联网领域，有望为其未来的业绩增长打开想象空间，取得1+1＞2的效果。