A股唯一民营酒店宣布易主，国资18亿“买壳”是赚是亏

A股唯一一家民营连锁酒店品牌君亭酒店（301073.SZ）宣布易主。12月2日晚间，君亭酒店发布公告，湖北文化旅游集团有限公司（以下简称“湖北文旅”）与公司股东吴启元、从波、施晨宁签署《股份转让协议》，拟受让5831.59万股无限售流通股（占上市公司股份总数的29.99%），转让价格为每股25.71元，总价款为14.99亿元。 

湖北文旅还将向除其自身外的上市公司全体股东发出不可撤销的部分要约收购，要约收购数量为1168.65万股（占上市公司股份总数的6.01%），收购价格同为每股25.71元，吴启元也需申报预受要约。以此计算，要约收购股份上限资金约为3亿元，本次交易最终需要支付金额近18亿元。

交易完成后，湖北文旅将合计持有36.00%股份，成为控股股东。君庭酒店实际控制人变更为湖北省国资委。

一度下跌超10%

财闻注意到，就在停牌筹划易主前两个交易日，君亭酒店股价连续放量上涨，累计涨幅超22%。而在复牌后的12月3日，该股早盘一度深跌超10%，午后又经历一波快速拉伸后，最终收盘价27.45元，股价报跌2.31%。

旅游酒店行业资深高级经济师、独立分析师赵焕焱对财闻表示，对比同行上市酒店，君亭酒店并非头部品牌，业绩也在逐步走低，在整体酒店行业经营低迷的情况下，其过高的动态市盈率，可能使得（交易）价格有虚高成分。

截至12月3日，君亭酒店动态市盈率达到404.23倍，此外，首旅酒店（600258.SH）为17.74倍，锦江酒店（600754.SH）为28.61倍，金陵饭店（601007.SH）为57.59倍。

赵焕焱也指出，酒店易主国资后，市场会担忧其在战略决策上相比民营控股是否会偏于保守，决策时间过长导致经营跟不上市场步伐等。

翻看整体业绩，君亭酒店2021年上市，营收一路从2.78亿元走高至6.76亿元，但净利润却始终徘徊不前。2024年，君亭酒店净利润2519.97万元，创下上市以来新低。

2025年三季报显示，公司营业收入5.06亿元，同比增加0.58%，实现净利润990.33万元，同比减少45.92%。

从住宿行业指标的数据来看，君亭酒店第三季度直营酒店的RevPAR（平均可出售客房收入）为303.74元，同比减少3.32%；平均房价为434.54元，同比减少10.19%；出租率为69.9%，同比增长4.97个百分点。

君亭酒店表示，报告期内，集团旗下在营直营店RevPAR同比下降，但降幅较上半年有所收窄，其中平均房价同比下降是主要下行因素，出租率同比提升，但未能完全抵消房价压力，呈现出“量升价跌”的特征。

买壳频频

对于转让股份，君亭酒店方面曾透露，实控人吴启元考虑年龄较大因素，决定转让公司股份，并相信新控股股东将会给公司带来业务方面的赋能及协同。资料显示，作为君亭酒店创始人的吴启元1944年出生，目前已81岁，2024年，其卸任上市公司职务，仅担任终身名誉董事长。

也有资本行业人士指出，湖北文旅共计将出资约18亿元收购君亭酒店，“从收购上市公司角度，有一定‘买壳’溢价的意味，同时也是给了旗下资产证券化渠道。”

官网显示，湖北文旅是湖北省属国有控股大型文化旅游集团，资产规模过千亿元，旗下拥有44家景区（其中5A级7家）、46家宾馆酒店（其中五星级2家）。

2024年2月，湖北文旅旗下湖北国际贸易集团有限公司完成对上海雅仕（603329.SH）收购，不过在湖北文旅直属层面，目前尚无上市平台。

2025年，湖北国资层面买壳频频。2025年初，湖北省属国资平台——长江产业投资集团有限公司将民爆龙头凯龙股份（002783.SZ）、半导体企业台基股份（300046.SZ）收入囊中。

超卓航科（688237.SH）近期公告，湖北交投资本投资有限公司拟以7.72亿元对价，收购公司1875.84万股股票（占公司目前总股本的20.93%），进而完成控股。

此外，湖北长江航天科创产业投资有限公司在2025年7月计划收购山科智能（300897.SZ）控制权，武汉长江国际贸易集团有限公司则谋求收购良品铺子（603719.SH）。不过该两笔交易目前已经终止。