国家队现身押注！国产GPU“双子星”上市，哪些领域核心受益？

12月4日早盘，摩尔线程概念逆势走强，芯片产业链上演V型拉升！截至10:33，热门国产替代品种半导体设备ETF（561980）盘中涨超1%，成分股金海通（603061.SH）、中科飞测（688361.SH）、长川科技（300604.SZ）涨超4%，芯源微（688037.SH）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等多股拉升。

消息面上，国产GPU龙头之一的摩尔线程正式公告，将于12月5日登陆科创板，发行价定于114.28元/股。公司同时提示，该发行价对应2024年摊薄后静态市销率达122.51倍，高于行业可比公司平均水平，投资者需注意未来股价波动风险。

同样是12月5日，另一国产GPU龙头沐曦股份确定开启申购，发行价格定为104.66元/股，预计募集资金净额为38.99亿元。值得注意的是，此次沐曦的战略配售名单中出现关键身影——国家人工智能产业投资基金获配股数95.5474万股，占比本次发行数量2.38%。

资料显示，国家人工智能产业投资基金成立于2025年1月，总规模高达600.6亿元，是名副其实的“国家队”。它的出现，至少传递出两层关键信息：

1.高级别的战略认可与支持：国家基金的入股不仅是资金支持，更是顶级信用背书。它标志着国产高性能GPU的自主发展，已明确上升至国家科技竞争与产业安全的战略层面。

2.明确的产业扶持思路：国家人工智能产业投资基金的投资策略是覆盖人工智能全产业链，“适度投早、投小、投前沿”。本次投资沐曦正是这一思路的体现，最终目标指向构建自主可控的AI算力底座，扶持国产芯片产业突破“卡脖子”环节。

资本驱动+标杆效应，哪些领域将会受益？

从产业链角度来看，GPU即图形处理器属于AI算力芯片的一种，是AI服务器算力的基石，也是半导体设备、材料等“卖铲子”领域成长空间最大的下游之一。

此次两家公司上市后募集的巨额资金，有望通过“技术研发投入”和“产能扩张需求”两条路径传导至上游产业链。一旦国产GPU实现规模化替代，将从源头极大拓宽对国产设备、材料的长期需求空间。

爱建证券指出，在地缘关系复杂化背景下，我国预计将在“十五五”开局阶段加大半导体自主可控投入，各地专项基金有望持续落地，有望为设备龙头提供关键工艺设备国产替代所需政策、资金支持与客户验证环境。

SEMI最新数据也显示，2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增2%。销售额增长主要得益于先进技术领域的强劲投资，特别是面向人工智能计算的高端逻辑芯片、DRAM及先进封装解决方案。

中证指数官网数据显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，标的指数中“半导体设备”含量超5成，设备+材料+集成电路设计三行业占比超9成，均为国产替代的关键领域。从重仓股来看，指数重点布局中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息等产业龙头，前十大集中度近8成。

截至12月3日，中证半导2025年年内涨幅约50%，区间最大上涨超80%，在中证全指半导体、中华半导体芯片、国证芯片等主流半导体指数中位列第一，或在新一轮半导体周期中更具弹性。