政策利好提振市场信心 券商ETF涨超3%

截止12月5日14时，上证指数涨0.75%，深证成指涨1.16%，创业板指涨1.48%。板块方面，保险、工业金属、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，截至14时，券商ETF（159842）涨3.26%，东方财富（300059.SZ）、中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、华泰证券（601688.SH）、广发证券（000776.SZ）、招商证券（600999.SH）、东方证券（600958.SH）、申万宏源（000166.SZ）、兴业证券（601377.SH）等上涨。

12月5日，证监会主席吴清在人民日报发表署名文章《提高资本市场制度的包容性适应性（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》指出，积极发展股权、债券等直接融资。这是《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出的任务，也是提高资本市场制度包容性、适应性的关键举措。要以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力。进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业发行上市。持续提升中介机构高标准专业化服务能力。积极发展私募股权和创投基金。健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化。完善期货品种布局和产业服务功能。

华创证券表示，展望2026年，板块投资逻辑或将由单纯的Beta修复转向Alpha分化。建议紧扣两条主线：坚守头部Alpha：推荐综合实力领先、海外业务布局深厚且受益于并购重组预期的头部机构广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司。把握流量新变局：建议关注深耕“投顾+MCN”商业模式、凭借规模化IP矩阵承接新股民入市红利的ToC投顾龙头九方智投控股以及资深流量平台东方财富、同花顺、指南针。

平安证券指出，非银金融及证券Ⅱ行业近期呈现积极态势。证券板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益。长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。此外，证监会推动商业不动产投资信托基金试点，有望通过Reits市场盘活商业地产存量，拓宽权益融资渠道，进一步优化行业投融资环境。

华创证券指出，拉长来看，人身险 PEV 走势与长端利率高度挂钩。受制于广义“利差”收敛，低利率周期下 PEV 估值承压。但监管积极推动预定利率动态调整、分红险转型与渠道报行合一，有效驱动新单成本下降，提升负债成本调节的灵活性，以及从费差角度缓解资产端配置压力。向前展望，分红险持续深化带动结构改善，银保渠道网点拓张赋能新单增长，“报行合一”细化有望持续贡献价值率增量，预计 2026 年上市险企合计 NBV 增速或在 15%+的水平。