命悬一线！新大洲A核心资产担保或引爆“退市雷”

营收占比超过99%的子公司可能面临强制“剥离”，让新大洲A（000571.SZ）深陷危机。12月8日午后，新大洲A股价直线拉升封死涨停，创下2018年以来的股价新高，市场情绪一度高涨。

然而12月8日晚间，公司披露的债务逾期风险公告却如同一盆冷水，让投资者热情瞬间降温。12月9日，该股开盘即跌停，上演“涨停到跌停”的极端反转；12月10日股价又逆势大涨逾5%。剧烈波动的盘面背后，是市场对公司债务困局与生存风险的严重分歧。

核心资产控制权悬于一线

股价的极端反转背后，是新大洲A愈发严峻的债务危机。根据新大洲A此前公告，全资子公司新大洲（浙江）商贸有限公司（简称“浙江商贸”）向华夏银行宁波分行贷款8000万元。其中，1760万元贷款期限自2024年9月19日至2025年9月10日，3180万元贷款期限自2024年9月18日至2025年9月10日，3060.00万元贷款期限自2024年9月17日至2025年9月10日。新大洲A、公司全资子公司上海新大洲投资有限公司、海南新大洲实业有限责任公司及股东大连和升控股集团有限公司提供连带责任保证担保。

公告显示，浙江商贸应于2025年9月10日支付到期本金8000万元、利息104.38万元，合计占新大洲A最近一期经审计净资产的比重为35.71%。

更为棘手的是，新大洲A为这笔贷款提供的担保措施，正将公司的核心命脉置于险境。新大洲A提到，公司以持有的内蒙古牙克石五九煤炭（集团）有限责任公司（后称“五九集团”）5400万元股权提供质押，上海新大洲投资有限公司以名下上海市青浦区华新镇一处房产价值310.72万元提供抵押。

这并非新大洲A首次陷入债务泥潭。早在2020年8月，公司便与中国长城资产管理股份有限公司大连市分公司（下称“长城资管”）签署两份合计3.19亿元的债务重组协议，后续经三次展期至2025年2月28日。但截至2025年9月30日，这两笔债务均已逾期，公司累计拖欠长城资管全部应付款项达2.45亿元，其中本金2.04亿元、罚息2004.63万元、违约金是2186.87万元，债务规模已超公司最近一期经审计净资产，占比达108.17%。

“因上述逾期事项，本公司及全资子公司可能面临诉讼、仲裁、银行账户或资产被冻结的风险。”新大洲A在公告中表示。

事情进展到11月份，新大洲A发布公告，华夏银行诉浙江商贸、海南新大洲、大连和升、新大洲投资及新大洲控股金融借款合同纠纷一案，法院已于2025年11月3日立案。

需特别注意的是，若华夏银行案涉逾期债务未能得到妥善解决，进入诉讼程序，受理人民法院之后做出的判决涉及执行公司持有五九集团股权，将可能导致公司失去五九集团控制权，继而导致公司无法合并五九集团财务报表，五九集团为公司主要收入来源，有可能导致公司因经营业绩触及退市风险警示情形。

连续七年亏损的新大洲 A 陷生存危机

作为公司的“营收支柱”，五九集团2025年前三季度实现营业收入3.94亿元，占新大洲A同期总营收3.95亿元的99.7%。而除华夏银行案涉的5400万股股权质押外，公司为长城资管签署的《债务重组协议》将持有的五九集团1.5亿股股权进行了质押。若任一债权方申请强制执行，都可能导致公司失去五九集团的控制权。

据悉，新大洲A经营煤炭业务的子公司五九集团在煤炭行业中是产销量较小的企业，但由于其产品长焰煤，发热值高于周边褐煤生产企业的煤炭产品，在区域内具有一定市场和价格优势，在蒙东地区有较强的市场竞争力，拥有较稳定的客户基础以及持续增长的下游需求，广泛应用于发电、供热、水泥等行业。五九集团所属煤矿地下资源丰富，煤炭可采储量超过一亿吨。探矿权总资源储量139411万吨，采矿权剩余保有资源储量19999.11万吨。

五九集团作为公司主要收入来源，其税务事项的后续走向将与此前债务逾期、诉讼风险形成叠加影响。对此，新大洲 A称，五九集团申请行政复议或起诉的结果尚存在不确定性，对公司本期利润或期后利润的影响尚不确定。

债务与经营的双重压力，已让新大洲A陷入长期困境。财务数据显示，截至2024年，公司已连续七年净利润亏损，2022年至2024年亏损额分别达3761.88万元、1.09亿元和1.11亿元，营收则从2022年的13.17亿元持续下滑至2024年的8.21亿元。

五九集团的业绩也出现了下滑趋势。三季报显示，五九集团1月—9月累计生产原煤200.69万吨，较上年同期增加24.61%，销售原煤140.92万吨，较上年同期减少15.32%。因市场下行，销量和售价同比下降。1-9月累计实现营业收入3.94亿元，同比减少30.87%。1-9月亏损3783.14万元，同比增亏2646.10万元；归属于上市公司股东的亏损为1929.40万元。

雪上加霜的是，五九集团自身还面临税务风险。12月10日，新大洲 A公告，其收到国家税务总局牙克石市税务局第二税务分局的《责令限期改正通知书》，五九集团被指2017年以来多次少申报城建税，其中2017年9月至2025年8月因适用税率错误少缴2604.1万元。

此外，半年报显示，截至报告期末，新大洲A历任/现任法定代表人已因6起各类纠纷案件被相关法院出具限制消费令，涉及合同纠纷、证券虚假陈述责任纠纷、股权转让纠纷等，这些限制消费令将对公司日常经营产生约束，可能影响融资信贷、商务合作等活动的正常开展，进一步加剧公司已有的经营压力，目前公司正结合债务重组、诉讼应对等工作同步推进相关问题的解决。