大摩建议做空后，小摩大砍甲骨文目标价！AI支出暴增引发市场担忧

在AI泡沫论甚嚣尘上的背景下，甲骨文（ORCL.US）发布最新财报，上调人工智能支出预期，引发投资者担忧。

当地时间12月10日，甲骨文盘后公布2026财年第二财季业绩显示，公司营收同比增长13%、云基础设施（OCI）狂飙66%。尽管业绩长亮眼，但公司营收、云业务均不及分析师预期，季度自由现金流（FCF）为-100亿美元。与此同时，公司预计2026财年资本支出将比此前预测高出150亿美元，原因是其云数据库业务为适应人工智能（AI）工作负载而加大投资。

资本支出大幅上调引发市场恐慌，据同花顺iFinD数据，公司股价盘后大跌超过11%。今年11月，甲骨文股价曾遭遇更严重的冲击，单月下跌23%，市场主要担忧甲骨文为支持AI建设而承担大量债务，有“大摩”之称的摩根士丹利甚至建议做空甲骨文股票。

12月11日，摩根大通（JPM.US）将甲骨文目标价从270美元下调至230美元，下调幅度近15%。

今年9月，甲骨文宣布合同积压规模激增至4550亿美元，这一消息曾推动股价大涨，并一度让联合创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）成为全球首富。但随后，市场开始担忧甲骨文在扩张过程中承担的风险水平，股价持续回落。

甲骨文首席财务官Kehring在财报电话会议中试图安抚投资者，强调公司可通过多种渠道获得资金，包括公开债券、银行和私募债务市场。他解释道：“此外，还有客户可能带来自己的芯片安装在我们的数据中心，以及供应商可能租赁而非出售芯片的融资选项。这些方案使甲骨文能够同步支付与收款，借款远低于市场预期。