五粮液连续4年跻身“健康指数百强”，匠心筑就高质量发展新征程

在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》（下称“健康指数”），为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。

同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。

中关村国睿金融与产业发展研究会健康诊断发现，五粮液（000858.SZ）2025年三季度健康指数81.29，在全市场5400多家公司中排名前列，并在公司治理、外部监督、创利能力、产品销售、竞争态势、价值再造、企业文化等多个系统引领行业发展。

本期简报聚焦健康指数表现突出的行业领军企业——五粮液自2021年以来连续4年跻身“中国上市公司健康指数百强”榜单的成功秘诀，深入分析其稳健经营韧性与高质量发展的驱动力所在。

作为中国浓香型白酒的典型代表与行业领军企业，五粮液深耕酒业数十年，以“和美”文化为内核，构建了覆盖高中低全价位段的产品矩阵，远销全球多个国家和地区。凭借不可复制的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体五大核心优势，五粮液已成为白酒行业规范发展的标杆。

2025年前三季度，公司实现营业收入609.45亿元，净利润222.12亿元，其中归属于上市公司股东的净利润215.11亿元，经营活动产生的现金流量净额高达282.47亿元，在行业深度调整期依然保持了龙头企业的稳健态势，品牌价值稳居全球烈酒前列。

一、治理提质：规范筑基护航长远发展

完善的公司治理是企业穿越周期的核心保障，五粮液以制度优化、治理升级与透明沟通为抓手，构建了适配高质量发展的现代化治理体系，公司治理、内部控制系统健康指数常年保持90左右，处于市场领先。2025年，五粮液实现在MSCI ESG评级中实现从B到BBB的跃升。

治理结构持续优化。2025年公司顺利完成第六届董事会换届选举，保持专业多元的决策架构，董事会运作规范高效，上半年召开11次董事会审议49项议案，涵盖利润分配、关联交易等关键事项。独立董事深度参与公司治理，依法履行专业职责，助力公司合规运营。

制度体系动态完善。五粮液严格遵循新《公司法》及上市公司监管规则，持续健全法人治理与内部控制制度，连续十一年斩获深圳证券交易所信息披露考核最高等级A级，2025年上半年编制披露定期报告和临时报告88份，信息透明度持续提升。

投资者关系深度运营。公司制定《市值管理制度》将市值管理纳入战略层面，通过年度股东大会、业绩说明会、实地调研等多种形式，与700余名投资者保持密切沟通。集团公司持续增持公司股票，近2年累计增持金额超13亿元，彰显对公司长期发展的坚定信心。

二、品质铸魂：创新赋能激活品牌势能

五粮液始终坚持品质为基、文化铸魂、守正创新，拥有白酒行业唯一的国家级国际联合研究中心，在坚守传统工艺的同时持续迭代升级，不断强化品牌核心竞争力，连续多年保持研发投入增长率>20%以上，由2020年的1.31亿元，持续增长至2024年度的4.05亿元，2025年三季度研发投入3.19亿元，无论是研发投入规模还是研发强度均领先白酒行业其他公司。也正是依托强大的创新投入和产出，五粮液保持着高品质的产品，品牌影响力持续提升。

品质根基无可复制。依托宜宾“地球同纬度最适合酿造优质蒸馏白酒”的产区优势，五粮液拥有749年不间断酿造的元明古窖池群，遵循“种、酿、选、陈、调”美酒五字诀与“1366”国家级非物质文化传统酿造技艺，实施“从一粒种子到一滴美酒”的全产业链一体化质量管理模式，树立了行业标杆，并拥有行业领先的检测实验室，荣获“国家名酒”“亚洲质量卓越奖”等多项荣誉，也是行业唯一四度荣获全国质量奖的企业；2025年，五粮液更是开创“三奖同获”高质量发展新格局，即荣获EFQM全球奖7钻认证、第五届中国质量奖提名奖（酒类行业唯一）、通过全国质量奖复评。

产品创新精准破局。公司基于高于行业的研发投入，推进产品焕新战略，完成饮用型一帆风顺、祝君金榜题名等新产品上市，行业率先推出29度五粮液，锚定90后、00后用酒需求的战略性布局，上市2个月销售额突破1亿元；持续优化“1+3”产品结构，第八代五粮液在千元价位段市场份额保持稳定，五粮液1618、39度五粮液开瓶量和宴席场次稳步增长。

品牌影响力持续跃升。五粮液深度参与博鳌亚洲论坛、大阪世博会等高端平台，成功举办首届和美婚典、第四届和美文化节等IP活动，携手央视春晚开展互动活动吸引上亿人次参与，引领“川酒全球行”走进法国、荷兰等多个国家，2025年全球品牌价值排名同比上升2位至第73位，品牌强度指数稳居AAA+级。

三、经营稳健：多维发力穿越行业周期

面对行业深度调整期的复杂环境，五粮液凭借精益运营、多元布局与稳健财务，实现规模与效益的协同提升，健康指数连续多年保持市场和行业领先位置。

市场布局持续深化。采用“经销+直销”双轨模式，新增进货终端7990家，“三店一家”建设新增242家，填补18个空白区县；在20个核心城市实行终端直配，宴席消费场景持续发力，上半年服务消费者超283万人次，东部、南部、北部片区营收均衡增长。

运营效率稳步提升。公司推进10万吨生态酿酒二期、中国白酒文化圣地等重大项目建设，10万吨生态酿酒二期多个车间已完成封顶；通过管理优化实现降本增效，上半年管理费用同比下降1.50%，存货周转保持合理水平，生产经营井然有序。

财务结构安全稳健。2025年三季度末，归属于上市公司股东的净资产达1424.96亿元，与上年末相比增长6.91%；经营活动产生的现金流量净额高达282.47亿元，货币资金储备充足，资产负债率保持合理水平，主体信用等级稳定，抗风险能力凸显；2024年度合计现金分红223亿元，现金分红比率70.01%，创上市以来新高，股东回报力度持续加大。

调研交流：共研典范，共话发展

12月12日，中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝一行赴五粮液调研交流，与公司董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书章欣等围绕就“健康指数（HI）如何赋能五粮液”进行了深入交流。双方一致认为，健康指数（HI）以体系化、数据化、可量化的方式，为龙头企业的高质量发展提供了新的评价标尺和治理工具，不仅帮助五粮液更加清晰地识别优势所在、找准改进方向，还为公司在战略升级、产品创新、风险防控、市值管理等关键领域提供前瞻性参考。下一步，双方将深化“研究 + 企业”协同共建，在健康指数应用、数字化管理、典型案例研究等方面展开更为务实的合作，共同打造白酒行业高质量发展的示范样本，助力五粮液在新的发展周期中继续行稳致远、再创辉煌。