内存供不应求，美光科技受益：业绩与指引双超预期 短缺局面将持续

当地时间12月17日美股盘后，美光科技（MU.US）公布2026财年第一季度财报。数据显示，受益于存储芯片供应趋紧、价格大幅上涨，以及人工智能数据中心需求迅猛增长，公司业绩与指引双双“爆表，大超预期。

根据财报，美光第一财季调整后营收136.4亿美元，同比增长57%，高于分析师预期的129.5亿美元。按GAAP口径计算，净利润从去年的20亿美元跃升至52亿美元。云储存方面，公司第一财季营收为52.84亿美元，上一季度为45.43亿美元，去年同期为26.48亿美元。此外，公司数据中心业务第一财季营收为23.79亿美元，上一季度为15.77亿美元，去年同期为22.92亿美元。

业绩指引方面，公司预计第二财季营收为187亿美元，上下浮动4亿美元，远超分析师预期的143.8亿美元。

良好业绩加上远超预期的业绩指引，此前跌超3%的美光科技美股盘后大涨超8%。据同花顺数据，今年以来，美光股票已经累计上涨168%。

美光科技董事长、总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示，美光在公司整体层面以及所有业务部门均实现了创纪录的营收和显著的利润率扩张。我们预计公司的业务表现将在整个2026财年持续走强。凭借领先的技术实力、差异化的产品组合以及强有力的运营执行力，美光已成为AI生态中不可或缺的关键支撑者，我们正在持续投资，以满足客户对存储和内存不断增长的需求。

美光的芯片是数据中心服务器、个人电脑、智能手机以及汽车等多种设备中的关键组成部分。同时，美光也是高带宽存储器（HBM）的三大主要供应商之一，另外两家分别是韩国的SK海力士和三星电子。HBM是训练和部署生成式人工智能模型所必需的核心组件。

今年以来，人工智能计算相关组件的需求极为旺盛，已经超过供应能力，这一局面正在让美光等公司受益。Sanjay Mehrotra表示，过去几个月，我们客户的AI数据中心建设计划推动了对内存和存储需求预测的急剧增长。我们认为，整个行业的供应总量在可预见的未来将远远低于需求。

美光科技预测，RAM（随机存取存储器）短缺将持续存在，这意味着服务器价格可能也将保持高位。主要服务器制造商警告称收费将不得不上调最多15%。在2026财年第一季度财报发布会上，美光也暗示这将成为新常态。

应对需求增长，美光高管报告称，公司正在建设的新晶圆厂进展良好，预计将在2026年和2027年开始生产内存。Mehrotra表示，公司开发的HBM4内存项目进展顺利，良率提升速度快于HBM3刚开始生产时，预计从第二季度起产量将增加。即使制造设施全力运转，美光仍面临可能难以满足的更大需求。Mehrotra指出，AI视频制作的增加将推动固态硬盘（SSD，Solid-State Disk）的需求增长，AI应用从训练向推理（inferencing）转变也将带来更多需求。Mehrotra预计，智能手机和个人电脑制造商将希望增加内存容量，以确保这些设备上的AI工作负载表现良好。