为IPO铺路？房利美和房地美增持数十亿美元抵押贷款债券

据彭博社数据，几个月来，房利美（FNMA.PQ）和房地美（FMCC.PQ）在其资产负债表上增加了数十亿美元的抵押贷款支持证券和住房贷款，在过去五个月里，其投资组合总额增长了25%，进一步引发了市场对其准备IPO的猜测。

分析指出，这种增长可能有三个原因，第一、通过吸收原本会进入二级市场的抵押贷款，固定收益产品的供应量下降，从而推低抵押贷款支持证券和国债的收益率。第二、房利美和房地美的举措将压缩抵押贷款支持证券 (MBS) 的利差，使其向美国国债收益率靠拢，从而在一定程度上提升住房可负担性。第三、如果政府计划通过首次公开募股（IPO）将房利美和房地美出售给公众，更大的资产负债表应该会转化为更高的股价，从而为政府带来更大的意外之财。

另外，数据显示，政府支持企业（GSE）重新成为重要的买家，改变了机构抵押贷款支持证券（MBS）市场的格局。高盛最新研报认为，美国住房方面的行政措施看起来很有可能出台。9月美国财政部长贝森特提出宣布紧急状态以应对住房成本的想法。虽然目前尚不清楚是否会宣布住房紧急状态，但研报指出某些行政措施似乎很可能实施，重点可能集中在政府支持的企业（GSE）房利美和房地美上。

当地时间，12月17日，美国财政部长贝森特透露，政府正“非常审慎地”推进房地美及房利美的首次公开募股，预计将在2026年“某个时候”完成。

事实上，此前已有消息传出两房准备上市。今年8月，媒体报道，美国总统特朗普正积极推动房利美和房地美的私有化，并已开始征求华尔街顶级投行高管的意见，探讨通过IPO等方式实现政府退出，并最终解决这一“后危机时代”的重大遗留问题。

当地时间12月9日，因电影《大空头》而闻名的基金经理Michael Burry在社交平台Substack上发表《房利美和房地美：不再是毒瘤双胞胎？》一文，用大量篇幅为这两家在2008次贷危机中暴雷的房地产公司“洗白”，并称其持有的大量普通股，并认为这两家美国住房金融巨头的重新上市“指日可待”。