基金经理支持顺周期板块，红利ETF广发涨1.1%

截止1月28日10点30分，上证指数涨0.20%，深证成指跌0.32%，创业板指跌0.70%。ETF方面，红利ETF广发（159589）涨1.10%，成分股中国海油（600938.SH）、周大生（002867.SZ）涨超5%，广汇能源（600256.SH）、神火股份（000933.SZ）、山西焦煤（000983.SZ）、中国石油（601857.SH）、昊华能源（601101.SH）、海螺水泥（600585.SH）、兰花科创（600123.SH）、云天化（600096.SH）等上涨。

消息面上，从2025年基金四季报披露的调仓动向来看，2025年四季度，部分基金经理在煤炭、油气、交运等相对估值更具性价比的顺周期板块做补充配置，以平衡持仓结构。

中信证券研报称，就跟踪的样本煤炭上市公司而言，预计2025年第四季度净利润平均环比下降约9%，其中焦煤、无烟煤板块环比大幅增长；2025年全年净利润同比下降约24%；样本公司平均股息率或降至2.4%。展望2026年，行业或将延续供需双弱的格局，但在政策托底下，煤价表现或好于2025年，上市公司盈利、分红预期也有望跟随改善，全年维度建议继续关注行业红利龙头、具备alpha的公司以及潜在业绩弹性大的标的。短期建议关注2025年第四季度业绩预期环比改善明显的标的。

华泰证券表示，据国家统计局，25年1-12月基建（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）/地产/制造业投资累计同比-2.2%/-17.2%/+0.6%，较1-11月增速-1.1/-1.3/-1.3pct，投资端延续承压趋势。传统链条，我们继续建议2026年重视防水、工程管材等开工端个股机会，积极地产政策仍有望加速地产止跌回稳；继续看好科技及出海链条，重点关注AI应用落地下，基础设施环节、或材料端相关个股的投资机会。