DEL及FBDD/SBDD业务快速增长，成都先导2025年净利润将破亿元

1月27日晚间，成都先导（688222.SH）发布公告，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.04亿元到1.27亿元，与上年同期相比，将增加5264.29万元到7564.29万元，同比增加102.50%到147.29%。

公司表示，业绩的增长得益于公司通过与全球合作伙伴建立长期稳定的深度协作，商业项目按计划推进；此外，公司主营业务收入稳健增长及毛利率同步提升带来了本期利润增加。

公司核心业务板块方面保持稳健增长。DEL（包括DEL库的设计、合成和筛选及拓展应用）作为公司的基石业务报告期内保持了稳步增长，且该业务保持了较高的毛利率，带来了利润的整体提升。同时，公司英国子公司进一步巩固了FBDD/SBDD平台的稳步发展，主要业务板块收入实现稳步增长的同时，DEL和FBDD/SBDD客户项目取得阶段性进展，均实现对应项目里程碑收入。

此外，成都先导新技术业务板块方面的商业转化逐步显现。OBT板块在持续拓展传统核苷单体合成业务的同时，报告期内借助递送分子相关服务，实现了小核酸一站式项目的商业转化，报告期内收入同比增长显著。同时，公司自主设计并搭建的自动化高通量化学合成平台高效运转，带动了ChemSer（基于小分子化学合成、平行合成等相关服务）收入的同比增长。

资料显示，成都先导作为拥有全球已知最大的DNA编码小分子实体化合物库的药物研发公司，业务广泛覆盖北美、欧洲、亚洲及大洋洲等主要医药研发市场。2020年底，公司通过对英国Vernalis的收购，进一步拓展了欧洲市场。Vernalis深耕FBDD/SBDD技术领域近30年，不仅是公司位于剑桥的重要研发中心，也承担了欧洲地区商务拓展、客户关系维护及部分项目交付的职能，实现了研发与商业的协同。此外，公司也会根据客户与项目的具体情况，灵活采用由境内主体直接对接或与其他合作伙伴协作的方式开展业务。

国内市场方面，根据Frost&Sullivan预测的数据，中国CRO行业市场规模呈持续稳步增长态势，到2028年有望突破1440亿元。具体来看，政策端，国内“十四五”医药工业规划、创新药医保谈判等政策持续倒逼药企加大研发投入，以及药品监管国际化，为CRO行业提供了政策红利。市场端，本土创新药、生物类似药及基因治疗等新兴疗法的研发需求激增，因中国成本优势、人才储备、临床资源各方面条件都在扩大优势，全球医药研发外包正在向中国转移，进一步扩容了市场。尽管行业存在同质化竞争、合规成本上升等挑战，但整体机遇大于风险，预计未来5年仍将保持双位数增速。