健康指数观察 | 中国电池称霸全球，以技术与战略构筑全球竞争力

在百年变局与全球资本市场深度重构的交汇点，资本市场的“健康度”日益成为衡量经济韧性与制度成熟的重要标尺。为系统评估市场运行质量、揭示潜在风险、引导理性预期，中关村国睿金融与产业发展研究会联合财闻传媒共同推出“健康指数观察”系列报道。

本系列将立足中国、放眼全球，从监管效能、信息披露、投资者保护、市场透明度、可持续发展等多个维度，构建科学、动态、可比的健康评价体系，深入剖析国内外资本市场的发展脉络与治理逻辑，为推动高质量、可持续、包容性的市场生态提供智力支持与舆论引导。

第二期，我们将聚焦中国电池产业。

“十五五”规划明确将科技创新作为引领发展的核心动力，把新能源产业培育为战略性新兴产业重要增长极，同时将“双碳”目标纳入经济社会发展全局，构建绿色低碳循环发展经济体系。在此战略导向下，电池产业作为连接科技创新与新能源应用的关键枢纽，其重要性与影响力被提升至前所未有的高度——既是实现新能源汽车、储能、智能装备、机器人等领域规模化发展的“能量基石”，也是推动能源结构转型、落实“双碳”目标的核心支撑，更成为衡量国家科技竞争力与产业话语权的重要标志。

当前，中国电池产业在全球范围内已建立起全面且强大的竞争力，在‌规模、成本、技术、产业链和全球化布局‌等多个维度，形成了难以复制的综合壁垒。尤其在动力电池和储能电池两大核心领域，实现了从“追赶”到“引领”的跨越式发展，在全球市场的份额遥遥领先，已成为不可替代的供应链核心。

2025年，动力电池领域，中国六家主要企业（宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、中创新航（03931.HK）、国轩高科（002074.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、蜂巢能源）合计占据全球动力电池装车量‌70.4%‌的份额，首次突破七成大关。其中，宁德时代以‌39.2%‌的全球市占率连续九年位居榜首，比亚迪以‌16.4%‌的份额紧随其后。储能电池领域，在全球储能电池出货量前十名中，有七家为中国企业，合计市占率高达‌83.3%‌。宁德时代以‌30%‌的全球市占率连续五年第一，海辰储能、亿纬锂能分列第二、三位。中国电池产业的竞争优势不仅体现在规模上，更在于技术路线的精准选择和全产业链的成本控制。

一、行业市场格局：规模扩张与效益分化的双特征

根据同花顺数据，电池行业当前共有上市公司103家（储能和电池也是比亚迪重要的业务板块，2025年该部分收入超800亿元，但行业分类不属于电池行业，文章不做分析），头部企业凭借技术积累与规模优势，在营收利润、研发投入、市场份额等核心维度形成显著分化，行业整体呈现“规模扩张与效益分化并存”的鲜明特征。2025年三季度报告显示，国内电池行业延续高增长态势，全行业实现营业收入8734.30亿元，同步创下749.70亿元的净利润总额，整体平均净利率达到8.58%。这一优质发展格局不仅彰显了行业强劲的内生动力，更为我国科技创新与高端制造业升级注入核心动能。

创新作为行业发展的核心引擎，始终是中国动力电池企业的战略重点。2025年三季度，全行业研发投入总计达421.93亿元，高强度的技术投入体现出企业对创新的持续重视，也为行业突破关键技术、构建技术壁垒奠定了坚实基础。其中，行业龙头宁德时代的研发优势尤为突出：三季度研发投入达150.68亿元，凭借更大的研发规模与更全面的研发矩阵构筑起坚实竞争护城河；2025年中报数据显示，其研发人员规模已超2.1万人，技术布局实现乘用车、商用车、储能领域及新兴应用场景的全覆盖，成为行业技术创新的“领头雁”。从行业集中度来看，“高度集中、梯次分明”的格局进一步强化，头部企业对市场的掌控力持续提升。营收分布上，行业呈现清晰的“一超引领、多强跟随”梯队：

第一梯队：宁德时代以2830.72亿元的营业收入遥遥领先，凭借压倒性的规模优势稳居行业榜首；

第二梯队：亿纬锂能（450.02亿元）、欣旺达（300207.SZ）（435.34亿元）、天能股份（688819.SH）（334.02亿元）、中伟新材（300919.SZ）（332.97亿元）、国轩高科（002074.SZ）（295.08亿元）、格林美（002340.SZ）（274.98亿元）、湖南裕能（301358.SZ）（232.26亿元）构成第二阵营，营收规模集中在200-450亿元区间，在各自细分领域具备较强竞争力；

第三梯队：中国宝安（000009.SZ）、德赛电池（000049.SZ）等企业营收处于50-200亿元区间，聚焦特定细分市场，通过差异化产品与服务占据一席之地。

盈利能力方面，行业整体净利率虽保持在8.58%，但企业间盈利水平差异显著，呈现“头部高盈利、尾部亏损”的分化格局。从数据可见，营收规模与盈利能力呈现强正相关性——头部企业依托规模效应、供应链议价权及技术优势，盈利水平远超中小企业。其中，宁德时代的盈利优势尤为突出：当期净利润达522.97亿元，占行业总净利润的69.76%，相当于其余企业净利润总和的2.3倍，盈利集中度显著高于营收集中度，凸显出龙头企业的超强盈利效率。行业内也存在近半的公司处于亏损或微利的状态，需要借助产业机遇进一步提供盈利质量。

在全球化布局维度，随着中国动力电池企业硬实力的持续提升，海外业务已成为行业夯实发展根基、拓展增长空间的重要支柱。2025年中报数据显示，行业总国外收入达1318.78亿元，海外市场已成为核心增长极。从国际化程度来看，行业呈现“部分企业高度国际化、多数企业仍以国内为主”的特点：海外业务占比超50%的企业达12家，占比超30%的企业共24家，以宁德时代、中伟新材、欣旺达、亿纬锂能、德赛电池为代表的上市公司，充分体现出中国动力电池企业在全球市场的竞争力与拓展潜力。

二、上市公司健康画像：行业整体向好与局部短板并存

中关村国睿金融与产业发展研究会对电池行业101家公司2025年三季报开展健康诊断发现，电池行业101家公司综合健康指数68.06，宁德时代以81.80稳居榜首，其创利能力（84.93）、竞争态势（85.92）、企业文化（91.77）、外部监督（90.03）等多个系统健康指数均居行业前列，各维度发展均衡且强劲，是行业健康发展的标杆。当升科技（300073.SZ）（78.31）、先导智能（300450.SZ）（77.10）分列行业二、三位，当升科技在公司治理系统方面（93.74）表现突出，先导智能则在竞争态势系统方面（78.79）上优势明显，二者分别在治理与竞争维度形成差异化竞争力。

从单个系统健康指数诊断看，多家企业展现亮眼表现。当升科技（93.74）的公司治理系统健康指数领先行业；尚太科技（001301.SZ）（91.44）在外部监督系统位居行业第一；宁德时代（84.93）与安孚科技（603031.SH）（84.51）在创利能力系统表现优异；产品销售系统，天能股份（78.45）位居第一；价值再造系统方面，震裕科技（300953.SZ）（83.76）表现最佳；资产资本结构系统，华宝新能（301327.SZ）（76.08）领先行业；内部控制系统，时代万恒（600241.SH）（92.82）展现出良好的内控水平；企业文化系统，南都电源（300068.SZ）（93.68）领先行业。

从总体看，电池行业整体呈现公司治理规范、内控有效、外部监督有力，这是行业实现高质量发展的重要根基，但是在产品销售、竞争差异、以及财务稳健等方面看，部分企业还存在明显的短板，甚至有10家公司健康指数在全市场排名5000之后，需通过完善治理和管理、优化竞争策略、提升销售效率、改善资本结构实现整体提升，进一步提升高质量发展水平。

三、行业发展展望：需求驱动与技术创新的双轮增长

在头部企业的带动下，我国电池企业在全球产业链上占据着关键位置。从需求端看，电池行业正迎来多场景爆发式增长的黄金期，成为支撑战略性新兴产业发展的核心动力。

新能源汽车作为最大需求引擎，2025年全球销量达2500万辆，带动动力电池需求超1.5TWh，中国动力电池装机量占全球65%，宁德时代、比亚迪等企业深度配套国际主流车企；机器人产业加速崛起，工业、服务、特种机器人对高能量密度、长循环寿命电池需求激增，相关电池需求达80GWh；AI科技产品普及推动微型电池市场扩容，AI服务器、智能穿戴设备等带动消费类电池市场规模突破1200亿元，年复合增长率15%；储能市场是未来核心增长极，全球储能电池需求预计达500GWh，年复合增长率超40%，“新能源+储能”模式在政策推动下加速落地。

在需求驱动与技术创新双轮引领下，行业亮点纷呈且未来趋势清晰。当前，绿色低碳发展成效显著，电池回收技术成熟度持续提升，镍、钴、锂等金属回收率超95%，循环经济模式逐步成型；智能化转型加速推进，数字孪生、AI质检、智能物流等技术广泛应用，生产效率提升30%，良率达99.5%；跨界融合不断深化，与新能源、人工智能、物联网等产业深度联动，催生新业态新模式。

展望未来，技术升级将成为核心主线，固态电池、钠离子电池、无钴电池等新技术加速商业化，预计2030年固态电池市场占比达20%；全球化布局持续深化，海外产能扩张提速，2030年海外产能占比有望达40%，企业全球化运营能力显著增强；产业链整合力度加大，头部企业向上游资源端延伸、向下游回收端拓展，产业链控制力持续提升；叠加“双碳”政策持续加码，新能源汽车、储能等领域政策支持力度不减，行业发展环境持续优化，未来增长空间广阔，电池产业链上市公司将迎来新一轮市场机会。

虽然当前中国电池行业稳居全球领先地位，但仍面临多重挑战，如上游锂、钴等关键原材料对外依存度较高，价格受国际市场波动影响显著，资源保障压力持续存在；部分国家出台的本地含量要求、技术壁垒等贸易保护措施，增加了企业海外拓展成本；同时，固态电池等新技术研发投入大、周期长，中小企业技术转型能力不足，行业内部发展不均衡问题凸显。

对此，研究会建议企业加大核心技术研发投入，尤其在电池材料创新、回收技术升级等领域突破瓶颈，同时优化全球资源布局，通过海外合资、本地化生产降低贸易风险；行业层面需加强协同合作，建立原材料价格稳定机制与技术共享平台，推动标准统一与有序竞争；政策端应持续完善资源保障体系，加大对中小企业转型支持力度，助力全行业在巩固现有优势基础上，实现更高质量、更可持续的发展。