油价上涨推高农资价格，农业ETF易方达涨3.14%

截至3月6日11点5分，上证指数涨0.24%，深证成指涨0.65%，创业板指涨0.58%。其他电源设备、电力物联网、猪肉等板块涨幅居前。

ETF方面，农业ETF易方达（562900）涨3.14%，成分股登海种业（002041.SZ）、巨星农牧（603477.SH）、牧原股份（002714.SZ）、立华股份（300761.SZ）、温氏股份（300498.SZ）涨超5%，海大集团（002311.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、安迪苏（600299.SH）、天康生物（002100.SZ）、神农集团（605296.SH）等上涨。

受地缘扰动影响，全球油价上涨，将直接推高化肥、农药等农资价格。全球氮肥主流生产工艺以天然气为核心原料，价格与原油价格高度联动；钾肥价格长期锚定原油价格运行；磷肥生产所需的硫酸、磷酸等中间品，亦高度依赖原油衍生化工品。三者成本波动最终均会传导至农产品种植成本，形成自上而下的价格传导链条。

兴业证券策略分析师表示，3-4月，随着宏观环境进入验证涨价、交易涨价的窗口，市场环境进入交易景气、风格扩散的阶段，“涨价”作为当前决定企业盈利弹性、推动风格扩散，且更为显性、易于跟踪的逻辑，有望作为一个核心线索去轮动、交易。

长江证券表示，春节后猪价全面走低，全行业亏损时间基本已超5个月，养殖产能市场化出清或正式开启。我们认为养殖产能去化是一个持续的过程，成本高的养殖主体会率先实现去化，周期下行阶段养殖成本的竞争力也将成为企业最核心的竞争力。本轮周期或将带来养殖行业竞争格局的持续优化，真正有成本优势以及现金流的企业有望迎来更长盈利周期。全面看好养殖板块，重点推荐低成本以及现金流具有优势的养殖企业：温氏股份、德康农牧、神农集团，建议关注巨星农牧，立华股份和天康生物。

中金公司表示，总体来看，原油上涨是短期风险驱动的脉冲行情，农产品价格平稳是基本面主导行情。当前分化并非背离，而是不同商品定价机制、供需结构与市场功能的正常体现。针对农产品周期，我们维持年度展望的观点，2026年利润持续走低后的负反馈或逐步传导至供给端，这在全球玉米、棉花等品种上已有所显现，国内生猪去产能政策逐步落地，农产品在供给侧已出现调控收缩态势。我们强调，去库周期这一过程并非一蹴而就，价格是供需再平衡驱动下的稳步抬升，对于投资交易而言，我们认为，2026年或是把握“余裕消去”节点、布局“缓步上扬”行情窗口期，供需格局重塑下的趋势性机会或渐行渐近。此外，需持续跟踪地缘冲突演化、化肥与航运成本传导、北半球春耕天气及主产国政策动向，若油价高位持续时间延长、供给冲击向农业全链条扩散，不排除农产品逐步承接成本推力，出现结构性走强可能性。

农业ETF易方达（562900）农业全产业链布局，受益农业现代化转型机遇。