云产品涨价落地+资金回流共振港股科技资产配置价值凸显

截至3月18日14时30分，港股科技板块受多重利好催化表现向好，恒生科技午后跳涨至0.87%，云产品涨价落地叠加资金回流加持，板块迎来估值修复与基本面改善双重机遇。个股方面，金山云（03896.HK）涨超15%、金蝶国际（00268.HK）涨超5%，迈富时（02556.HK）、东方甄选（01797.HK）、哔哩哔哩-W（09626.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）涨超3%。恒生科技ETF易方达(513010)、港股通互联网ETF易方达(513040)交投活跃，成为把握港股科技板块配置机遇的优质工具。

云产品涨价落地成为板块核心催化，互联网龙头商业化兑现能力持续提升。阿里云官宣上调AI算力与存储等产品价格，AI算力及存储产品最高涨幅达34%，其中算力卡产品上涨5%-34%，文件存储产品CPFS上涨约30%。本轮提价一方面反映AI应用驱动下Token调用需求快速增长，另一方面也体现算力资源供需仍处偏紧状态。阿里云MaaS业务百炼在今年1-3月创下历史最高增速，并持续向Token业务倾斜资源，显示AI需求正加速向云收入端传导。云产品价格上行意味着互联网龙头在AI周期中具备更强的商业化兑现能力，有望带动市场对港股科技板块盈利质量的重新定价。

当前港股科技板块迎来资金、估值、基本面三重共振，配置价值持续凸显。

从资金面看，南向资金近期明显回流，3月9日单日净买入达372.1亿港元，创历史新高，且短期内由大幅净流出迅速转为大幅净流入，体现内资对港股当前配置价值的认可，科技板块成为主要承接方向；

从估值面看，恒生科技当前PE（TTM）约21倍，处于近十年约14%分位区间，相较美股科技板块仍存在明显折价，前期受滞胀预期与利率高位压制，以及AI交易拥挤带来的调整已计入较多悲观预期，整体风险收益比正在改善；

从基本面看，AI产业正从模型能力驱动逐步过渡到应用与商业化验证阶段，云业务收入、广告与电商转化效率有望持续受益于AI赋能，同时平台型互联网公司具备数据、流量与生态优势，在Agent与应用层中占据关键入口位置，长期竞争格局未发生实质变化。

核心逻辑层面，当前港股科技板块处于宏观压制逐步缓解、产业催化持续落地、资金回流加速的阶段。在估值已处历史低位的背景下，板块对边际利好更加敏感，云业务涨价与AI需求释放有望成为推动情绪与盈利预期修复的重要催化，板块修复行情值得期待。

把握港股科技板块配置机遇，可重点关注两大核心ETF产品：恒生科技ETF易方达(513010)，一键布局港股科技核心资产，覆盖AI、平台经济与云计算龙头，弹性更高，适合把握科技主线行情；港股通互联网ETF易方达(513040)，规模约91亿，流动性良好，聚焦互联网平台、云服务、电商与广告等核心方向，在AI商业化落地阶段具备更强的盈利弹性与基本面支撑。