半导体材料全线涨价，科创新材料ETF博时涨1.21%

截至3月20日11点26分，上证指数涨0.08%，深证成指涨1.48%，创业板指涨3.15%。光伏设备、电池、能源金属等板块涨幅居前。

ETF方面，科创新材料ETF博时（588010）涨1.21%，成分股南亚新材（688519.SH）、万润新能（688275.SH）、上纬新材（688585.SH）、华盛锂电（688353.SH）、容百科技（688005.SH）、金宏气体（688106.SH）、隆达股份（688231.SH）涨超5%，中船特气（688146.SH）、厦钨新能（688778.SH）、嘉元科技（688388.SH）等上涨。

消息面上，半导体上游材料出现“全线涨价”趋势。建滔集团自3月10日起对所有厚度规格的板料、PP及铜箔加工费等产品同步提价10%。同时，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板、黏合胶片等印刷电路板材料售价，涨幅达30%以上。这引发了市场对包括复合铜箔在内的关键金属新材料供应紧张和成本上升的预期。

国投证券表示，近期全球磷资源惜售情绪强化，我们认为，后续在三大方面可类比稀土的发展逻辑：①同时具备稀缺性与不可再生性；②产业链壁垒+行政管控把握定价权；③下游新兴领域需求正在实现跨越。供给层面，国内磷矿新增产能有限，国内磷矿资源从审批到完全形成产能通常历时数年，每年投放额度也受到限制，预计磷矿石供应将长期维系偏紧态势。需求层面，2026-2027年预计会成为下游磷酸铁产能装置投放的小高峰，2028-2030年后投放逐渐放缓，且预计铁法产能增量更明显。综合来看，2026-2027年，磷酸铁投产预计带动磷矿石需求增量494/460万吨，2026年预计紧平衡。

开源证券表示，短期来看，氯碱行业景气度逐步触底。2026年PVC无新增产能，但行业库存压力较大，叠加出口受限，PVC价格在2026年4月1日（取消PVC出口退税）后仍有压力。烧碱后续虽然在供需面上较为平衡，但库存压力同样较大，叠加受PVC盈利下降拖累，氯碱行业亏损或进一步加深。从2025年Q4开始，氯碱行业出现包括龙头公司在内的大面积亏损，若行业盈利进一步下滑，高成本产能或将加快出清。长期来看，双碳、PVC无汞化推进将加快行业景气度底部向上。需求端，PVC、烧碱需求将逐步向好，尤其是在海外能源成本高企背景下，国内氯碱企业出口将具有较强成本优势。供给端，2026年是“十五五”开局之年，也是我国实现2030年碳达峰的决胜期。氯碱作为高耗能行业，后续对氯碱行业供应端的限制或进一步趋严，尤其是随着碳交易建立之后，具有成本及管理优势的龙头企业有望充分受益。同时随着电石法PVC无汞化推进，落后、不具备改造能力的电石法PVC将加快退出，进而加快氯碱行业景气度底部向上。

中信证券表示，历次中东冲突后，金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突，预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间，而当前头部公司PE估值水平回落至15-20x的历史低位，同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步，我们看好金价新高推动的股价新高。