光通信技术突破提振景气，通信ETF嘉实涨2.10%

截至3月25日11点22分，上证指数涨0.87%，深证成指涨1.30%，创业板指涨1.12%。电力、通信服务、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，通信ETF嘉实（159695）涨2.10%，成分股通鼎互联（002491.SZ）、二六三（002467.SZ）涨停，长飞光纤（601869.SH）、中瓷电子（003031.SZ）、长江通信（600345.SH）、金信诺（300252.SZ）、广和通（300638.SZ）、烽火通信（600498.SH）、天孚通信（300394.SZ）、兆龙互连（300913.SZ）涨超5%。

消息面上，中国信科集团宣布，我国成功实现2.5Pb/s 24芯光纤超大容量实时光传输，再次刷新光通信世界纪录。这一技术突破直接强化了光通信作为AI算力基础设施核心环节的景气度预期，市场认为其将显著提升数据传输效率，满足持续增长的算力需求。

长江证券表示，OracleFY26Q3云业务高增，多云数据库与AI智能基础设施收入攀升，同时凭借轻资产模式加速算力扩张。博通发布全球首款3nm400G单通道DSP芯片。三大光互连MSA集中成立，推动高密度可插拔路线升级、NPO/CPO方案光引擎标准制定，国内光模块龙头深度参与。OpenClaw稳居AIAgent领域热度榜首，近期其平台调用量排名前三的模型均为国产，消耗Token数均突破1T。

兴业证券指出，商业卫星互联网星座和算力卫星建设带动卫星通信传输量需求提升，星间激光通信在传输速率、终端体积、重量和功耗方面较微波通信具有明显优势。星载激光通信终端结构包括光纤放大器、光学收发模块、调制解调器、星敏感器、捕获传感器、可见光相机、光学收发天线等。

世纪证券认为，英伟达（NVDA.US）GTC大会如期召开，3月17日凌晨黄仁勋发表主题演讲，本次演讲亮点有：1.算力需求方面，黄仁勋预计2025-2027年数据中心累计收入将超过1万亿美元，以2025年GTC大会的指引（2025-2026年数据中心累计收入5000亿美元）为参考，得益于推理需求的爆发，2027年英伟达数据中心收入增长能见度更为清晰；2.服务器架构方面，VeraRubin机柜架构迎来全新升级，单独推出VeraCPU机架、新增基于Groq-3LPX机架以及基于BlueField-4构建的STX机架；3.Rubinultra采用Kyber架构，将Switchtray、Computetray与机柜背部的中板垂直连接，相较于当前的Oberon架构能突破高密度、高速率、低功耗的物理与工程瓶颈；4.光铜共进，黄仁勋在演讲中强调，柜内scale-up层面，会采用CPO与铜缆两个版本，甚至到下一代Feynman芯片依旧会保留光与铜双版本架构。我们认为，当前以OpenClaw为代表的推理需求爆发对算力需求形成有效拉动，叠加海外龙头算力公司已经给出未来2年收入端的清晰的指引，全球算力产业链的确定性进一步增强。本次GTC大会上机柜架构的全新升级，有望拉动CPU、存储（SRAM、NAND、DRAM）、铜缆、CPO以及PCB需求，建议关注对应细分产业链投资机会。