蓝电汽车之于赛力斯，从“剥离”到“收回”

一个多月的时间，赛力斯（601127.SH）完成了从剥离蓝电汽车到全资控股的过程，将蓝电汽车纳入赛力斯核心战略版图。

赛力斯的一系列动作被认为是“战略纠偏”的关键举措，也体现了赛力斯在借力华为之外，打造自主品牌、构建独立能力的战略平衡。

从“剥离”到“收回”

近日，重庆蓝电汽车科技有限公司（下称“蓝电汽车”）发生工商变更。重庆青凤科技发展有限公司、重庆园投仓储服务有限公司退出股东行列，同时赛力斯持股比例由35%上升至100%。蓝电汽车成为赛力斯的全资子公司。

就在一个月前，赛力斯试图剥离蓝电汽车，其与重庆市沙坪坝区人民政府（以下简称“沙坪坝区政府”）签署协议，对蓝电汽车持股比例下降至 32%。

2月8日，赛力斯与沙坪坝区政府签署《合作协议》。根据《合作协议》，赛力斯以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司（名称暂未确定，以下简称“标的公司”），沙坪坝区政府组建或引入有限合伙企业（或基金）（以下简称“甲方 SPV”）与其他投资人及经营团队以现金对标的公司增资。

各方出资后，甲方SPV持股约33.5%，其他投资人持股约18.5%，赛力斯及赛力斯指定主体持股约32%。赛力斯不再控股蓝电汽车。

赛力斯在公告中表示，本次合作剥离存量资产旨在优化赛力斯资产结构，符合其战略发展，有利于长远发展。

短短一个多月，从剥离到全资控股，剧情反转。赛力斯方面向财闻回复表示：“目前合作正按既定计划稳步推进，具体详情请以赛力斯后续公告为准。”

“赛力斯重新全资控股蓝电，本质是一次战略纠偏与资产价值重估。此前剥离方案意在甩掉亏损包袱、集中资源做强问界，但蓝电旗下凤凰技术的AI与机器人资产价值快速凸显——该公司已与北航合作设立具身智能公司，并与字节跳动火山引擎签署合作协议。”影响力研究院品牌与IP委员会主任陈彦颐对财闻表示，国资退出、赛力斯全面接管，意味着集团不愿将这一“AI+汽车+机器人”的关键载体拱手让人。从IP营销视角看，全资控股让赛力斯重新掌控品牌叙事的主导权，避免了多股东架构下的定位模糊。蓝电不再是被边缘化的“庶子”，而是可以承载集团技术下沉与年轻化战略的独立IP。

蓝电如何扛起“第二增长极”

赛力斯于2023年推出蓝电品牌，定位10万元—15万元平价智能电动车市场。本次赛力斯控股后，蓝电汽车高管团队均被替换为赛力斯核心骨干。

目前蓝电汽车董事长、经理为张正源，其是赛力斯创始人、董事长张兴海的侄子，赛力斯职工董事。

其他两名董事分别是梁其军、陈业君。前者曾任赛力斯集团副总裁，现任赛力斯蓝电汽车 BU 总裁。后者任赛力斯汽车（湖北）有限公司董事，并在赛力斯旗下多家公司担任董事、监事等职务，

“未来蓝电汽车的发展将更紧密地融入赛力斯整体战略。高管团队替换为赛力斯核心骨干，意味着品牌运营、技术研发和渠道建设可能得到集团更多支持。”苏商银行特约研究员武泽伟对财闻表示，蓝电定位10万元—15万元市场，这一区间竞争激烈，但需求广泛。预计赛力斯会借助自身制造经验和资源，加速蓝电车型的迭代与市场渗透，可能侧重性价比和智能化配置，以差异化优势抢占份额。

此前，赛力斯与华为合作推出问界品牌，带来快速成长。

“赛力斯对合作伙伴的依赖是结构性现实。问界品牌由华为主导设计、渠道与销售，赛力斯更多承担制造角色，这使其在高端市场获得超额收益，但也导致自主能力空心化。”眺远影响力研究院院长高承远对财闻表示。

问界的价格区间在22.98万元—59.98万元之间，全系搭载华为智驾，力图打造全新高端智慧汽车。

陈彦颐介绍道，蓝电的未来取决于能否建立清晰的技术人格与情感连接。当前蓝电E5系列月销仅千余辆，2025年全年销量约2.6万辆，在10万—15万元市场被比亚迪（002594.SZ）、吉利汽车（00175.HK）等巨头碾压。

高承远认为，赛力斯控股蓝电的意义在于：一是保留一个不完全依赖外部技术的自主品牌试验场，降低单一合作风险；二是通过蓝电的平价定位，在大众市场建立独立的渠道与用户运营能力。这是赛力斯在“借船出海”与“造船出海”之间寻找平衡的必然选择。