原油涨价引发日本股债汇三杀 货币政策面临困局

据日本共同社报道，原油价格高企长期化的担忧正撼动市场。日本3月30日遭遇股债汇三杀。政府以不惜进行外汇干预的姿态牵制市场。关于日本央行为抑制物价而尽早加息的预期也在升温，但对景气恶化的警惕仍在，货币政策面临困局。

日本财务省财务官三村淳30日向媒体强调“很快将有必要采取坚决措施”，给人以进入临阵态势的印象。日元汇率一度跌至1美元兑160日元区间，自2024年7月以来再次干预汇市的概率越来越大。受三村的发言影响，日元一度小幅走强，但日元被抛售的大趋势似乎不易改变。

日本政府认为日元贬值的主要原因是原油价格飙升。原油交易多以美元结算，价格走高会推升美元需求，从而加剧日元的贬值压力。

日本财务相片山皋月也强调，日元汇率与被指“呈现投机性动向”的原油市场联动，流露出将外汇干预正当化的意图。实际上，美元不仅对日元，对欧元等广泛货币也呈全面走强，“突发事态下增持美元”的势头依然强劲。

政府相关人士也承认只要中东局势不稳定下来，干预效果估计难以持续。政府内部出现了干预原油市场的方案，但很多人对可行性和效果持怀疑态度，情况可谓颇为棘手。

日元贬值会通过推高进口商品价格来加速通胀。肩负稳定物价职责的日本央行行长植田和男30日在国会表示，“与过去相比，当前汇率波动变得更容易影响物价”，展现出强烈的警惕感。

受通胀加速的担忧情绪影响，长期利率也上行。30日，新发10年期国债收益率一度触及2.390%，为约27年零2个月以来高位。利率上升会导致企业融资难度增加，可能会拖累经济。市场已开始担忧企业业绩恶化、股价下跌的恶性循环。

日本央行已表明为稳定物价将继续加息。虽然此举对抑制通胀、调节日元贬值走势有效，但如果在原油价格高企的情况下贸然实施，将伴随经济状况恶化的风险。首相高市早苗也曾表达对加息的消极态度。日本央行似乎需要在兼顾物价与景气的同时，作出艰难抉择。