江海证券：锂价大涨，持续看好

4月17日，江海证券发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，锂价大涨，持续看好。

4月16日，长江有色金属网数据显示，电池级碳酸锂（99.5%）现货均价报收16.8万元/吨，较前一交易日上涨2500元/吨；工业级碳酸锂（99.2%）均价报收16.6万元/吨，同步上涨2500元/吨。期货市场方面，碳酸锂主力合约当日收涨4.2%，报17.6万元/吨，交投活跃，市场做多情绪明显。

供给端，国内产能收缩，海外供应仍存不确定性。

供给端，国内产能收缩，海外供应仍存不确定性。在国内方面，江西宜春作为我国锂云母核心产区，其4家涉锂矿山因采矿权出让收益评估报告公示而步入实质性整改阶段。根据江西省自然资源厅要求，这些矿山预计将于5月起临时停产，以办理主矿种由“陶瓷土”变更为“锂矿”的换证手续。由于需要补缴历史开采相关费用，且后续还需完成环评、安评等一系列复杂审批流程，参照同类项目经验，复产周期将明显拉长，短期内难以恢复供应。据行业测算，这4家矿山月均影响碳酸锂当量（LCE）供应约6000吨，将直接导致二季度国内锂盐供给收紧，成为推动近期锂价上涨的重要国内因素。在海外方面，尽管津巴布韦已对雅化集团等6家中资及本土头部企业发放首批6个月出口配额，一定程度上缓解了市场担忧，但短期实际影响有限。作为中国锂精矿核心进口来源国，津巴布韦此前2月实施的出口禁令已导致国内原料供应缺口扩大。即便配额落地，货物从非洲运抵国内仍需3-4个月船期，短期内无法有效补充国内库存。此外，6个月配额到期后政策走向仍存不确定性，市场担忧情绪并未完全消散。除津巴布韦外，尼日利亚核心锂矿区受前期采矿暂停政策影响，供应恢复缓慢，2026年上半年供应预期较年初大幅减半；澳洲作为全球锂辉石主产区，近期受本土炼油厂火灾影响，柴油供应紧张，而当地矿山生产与运输高度依赖柴油，直接威胁锂矿稳定交付，叠加矿山复产进度滞后，上半年实际供应增量有限。我们认为，国内外供应扰动因素叠加，进一步加剧了全球矿端供应的不确定性，为锂价提供了有力支撑。

需求端，储能需求放量，正极材料厂被动补库存。

行业数据显示，2026年4月国内锂电样本企业电池排产达151.1GWh，环比增长3.8%，正极材料排产同步提升，直接带动锂盐需求稳步上行。尤为关键的是，储能领域已成长为锂需求爆发式增长的“第二曲线”-2025年中国储能电池出货量同比激增约85%，部分龙头企业订单已排至2026年上半年；行业机构预测，2026年全球储能电池新增碳酸锂需求增速将首次超越动力电池，这种需求结构的根本性转变，为碳酸锂中长期需求提供了核心支撑。此外，下游正极材料厂前期库存处于历史低位，近期集中开展的被动补库操作，在现货市场形成直接需求拉动，进一步助推了今日碳酸锂价格的上涨。我们认为，需求端的韧性将有力支撑锂价。