从减亏到盈利，从尾气治理到具身智能：凯龙高科的价值重估之路

4月26日，凯龙高科发布2025年年报及2026年一季报。数据显示，公司2025年归母净利润亏损1.07亿元，同比收窄61.47%，经营活动现金流由负转正至1415万元；2026年第一季度实现净利润1011万元，结束了连续8个季度的亏损。

与此同时，公司在具身智能领域的布局也在加速：联合制定灵巧手行业标准、推出检测设备、获得国家科技重大专项，并公告收购精密传动部件公司金旺达70%股权。传统业务修复与机器人产业链卡位同步推进，凯龙高科的转型路径逐渐清晰。

结束连续8个季度亏损，凯龙高科2026年Q1盈利1011万元

2025年全年，凯龙高科实现营业总收入5.92亿元，同比增长2.42%。公司取得归母净利润为-1.07亿元，相较2024年亏损2.77亿元，同比大幅收窄61.47%。

从现金流来看，改善尤为明显。经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到1415万元。经营现金流的改善为公司维持日常运营、支撑新业务投入提供了宝贵的“血液”。

进入2026年第一季度，凯龙高科盈利拐点确认,结束了连续8个季度的亏损。公司实现营业收入1.76亿元，同比增长2.88%；归属于上市公司股东的净利润为1011万元，成功实现单季度盈利由负转正。信用减值损失和资产减值损失分别同比减少82.70%和72.19%，资产质量修复的趋势已经确立。归属于上市公司股东的所有者权益从4.13亿元增至4.48亿元，增幅8.42%。

从尾气治理到智能制造：凯龙高科“技术复用”下的第二增长曲线

凯龙高科自成立以来，始终深耕大气污染治理装备领域，是国内柴油发动机尾气后处理系统的开创者之一。公司在技术积累、行业标准制定及客户资源方面构筑了坚实的竞争壁垒：拥有国家级企业技术中心与CNAS认可实验室，牵头或参与制定30项行业标准、1项国家标准，累计获得发明专利109项，并承担了17项省部级重点研发计划。

在传统核心业务上，凯龙高科的护城河依然稳固。2025年，公司发动机尾气后处理系统销售量达14.41万套，同比增长3.46%。尽管新能源汽车渗透率持续提升，但商用车市场中柴油与汽油动力车型仍占据近70%的销量份额，内燃机排放处理需求依然是刚需。公司已提前布局国七排放标准及非道路国五标准的储备技术，确保在排放法规持续升级的背景下保持领先优势。

与此同时，凯龙高科正稳步构建“第二增长曲线”，方向明确且路径务实。新能源热管理系统已批量供货中国重汽、潍柴新能源等客户，高压液体加热器获得一汽解放、庆铃五十铃定点，并通过大众质量体系审核；数据中心发电机组静音系统方面，公司成功开发集装箱式静音产品，报告期内已实现小批量供货，伴随AI算力驱动的数据中心建设热潮，市场正处于高景气周期；第三方检验检测领域，子公司江苏欧瑞森具备CMA和CNAS资质，报告期内扩项16项，累计服务客户超过400家，并已切入人形机器人检测赛道。

这些新兴业务与公司原有的材料、热管理、催化等核心技术高度协同，不是盲目的跨界扩张，而是沿着“技术复用—场景延伸—市场开拓”的理性路径持续演进。

获国家科技重大专项支持、战略收购金旺达，凯龙高科具身智能版图渐趋完整

凯龙高科在具身智能与人形机器人领域的布局，是其战略转型中最具想象空间的一环。年报明确指出，公司围绕“十五五”规划，布局具身智能相关业务，聚焦人形机器人系列检测设备的研发、生产、销售与具身智能机器人在环保、教育服务等领域的场景应用。

在标准与检测设备层面，公司联合上海人工智能研究院、无锡市锡港沪灵巧智能机器人有限公司等机构制定了《人形机器人灵巧手技术规范》等标准，推出了“灵巧手操作力动态检测”、“灵巧手灵巧性与运动角度检测”等智能检测设备并举行了首发仪式，获得央视《经济半小时》专题报道。该系列设备主要面向人形机器人整机厂、零部件企业及第三方检测认证机构，目前已获得部分订单，实现少量收入。

在场景应用层面，公司成立了无锡市凯奇具身智能机器人科技有限公司，聚焦人形机器人场景应用的二次开发，推出了“惠灵嘉”系列产品，着重在“AI+环保”、“AI+教育服务”等多个场景中应用。

其中，在环保领域，针对机动车排放检测行业痛点，公司联合中国环境科学研究院共同研发城市路检卡口高排放柴油车识别与监管机器人，实现从目标筛查、身份识别、检测指引到结果告知的全流程自动化。该项目于2026年3月获得“京津冀环境综合治理国家科技重大专项”，是国内具身智能领域首个获得国家科技重大专项支持的项目。

在教育领域，公司已和无锡市少年宫、惠山区教育局、钱桥街道、江苏省无锡技师学院等机构建立合作，通过共建智能教室、实训中心与开展系列校园活动等方式，初步构建了覆盖多类教育单位的产学研合作网络。

在产业链协同与知识产权层面，年报显示，公司对整机企业湖北启灵机器人有限公司、灵巧手企业无锡灵掌机器人科技有限公司进行了战略投资。公司在具身智能领域六项发明专利获得受理，涵盖灵巧手动态检测、机器人抓取控制、双臂叠衣控制等技术方向。

此外，值得关注的是，今年2月3日，公司披露拟通过发行股份及支付现金的方式收购金旺达70%股权，并向实际控制人臧志成发行股份募集配套资金。金旺达专注精密传动功能部件，其技术体系与公司机器人战略高度契合。本次收购有助于凯龙高科快速获取成熟技术与产能资源，完善“核心零部件+检测设备+整机产品+场景应用”的全产业链布局。

对此，市场反响热烈，公司连拉4个“20CM”涨停，2月4日至2月10日的5个交易日内，股价累计上涨116.62%。年报中表示，该收购事项将在相关工作完成后按规定履行审议与披露程序。

回顾2025年与2026年一季度，凯龙高科交出了一份“减亏—盈利—布局”的渐进式答卷。经营现金流的回正为转型提供了底气，资产质量的修复为后续发展扫清了障碍，而具身智能领域的系统性卡位，则为公司打开了远超传统业务的想象空间。

2026年，如果公司能持续维持盈利态势、推动重大资产重组顺利落地，凯龙高科有望从“亏损修复”正式走向“业绩反转”，完成从传统环保装备企业向“智能制造+具身智能”双轮驱动型公司的关键一跃。