天融信“安全+智算”双轮驱动，第二增长曲线起量提速

4月23日晚间，网络安全龙头企业天融信披露2025年财报，显示2025年天融信“提质增效”成效显著，营收结构优化，盈利质量提升。

尽管网络安全行业整体承压，但天融信全面深化AI与网络安全的融合创新，实现云计算向智算云的战略升级，通过“安全”与“智算”双轮驱动，展现出较强的经营韧性。

盈利质量提升，核心产品连续26年居国内第一

2025年，天融信实现营业收入25.72亿元，实现归母净利润7422.25万元，扣除股份支付费用影响后，归属上市公司股东的净利润为9177.21万元，同比大增234.93%。其中，第四季度表现亮眼，单季度营收13.70亿元，归母净利润3.10亿元。

对于第四季度营收、利润的显著增长，天融信表示，这一方面是公司新产品推出、营销体系建设、行业拓展等多方面工作成效的叠加，另一方面，第四季度行业整体表现较好，或代表了网安市场筑底回暖。

现金流方面，2025年，天融信经营活动现金流净额为1.63亿元，显示公司经营稳健，为公司高质量发展打下了良好基础。

公司收入质量亦稳步提升。数据显示，2023-2025年，天融信年度整体毛利率分别为60.19%、61.04%和66.31%，呈现持续提升态势，其中，2025年毛利率同比提升5.27个百分点，增幅进一步扩大。在具体业务上，网络安全业务毛利率增长7.57个百分点，智算云业务毛利率增长2.18个百分点。

同时，降本增效效果明显，2025年，费用总计同比下降3.28%，其中研发费用同比下降5.77%，销售费用同比下降7.13%。天融信表示，研发费用下降，主要是因为公司立足于AI新领域优化研发方向，在聚焦重点布局、调整资源投入结构的同时，实现研发投入更加精准高效。

行业地位方面，天融信网络安全龙头地位稳固，防火墙产品连续26年位居国内第一，安全服务、工业安全、应用安全、数据安全等领域的数十款核心产品长期入选IDC、Gartner、Frost&Sullivan、CCID等国内外权威机构报告，在政府、运营商、金融、医疗、教育、能源等行业头部客户中保持较高渗透率，市场领先优势明显。

面对政府行业短期需求波动，天融信积极拓展国企业务，2025年，其电信行业、金融行业、交通行业收入分别同比增长13.88%、5.52%、33.19%。

更值得称道的是，2025年，天融信中标了多个千万级以上项目，包括云上贵州4000余万大单、山东疾控近2000万大单、中国星网1800余万大单、新疆数字政府1800余万大单、广西纪委1600余万大单、大亚湾核电1100余万大单和苏州水利1100余万大单等，还斩获科学技术部、生态环境部、中国移动、中国电信、中国进出口银行、中国人寿、江西金控、中国铁路、南方电网、贵州电网、天津大学、宁波大学等数十个百万级大单。这些在手大单，为天融信后期的业绩兑现提供了想象空间。

AI与安全深度融合，技术护城河持续加固

随着各种人工智能应用的爆发和加速，网络攻击亦呈现出智能、隐蔽、规模化的新势头，这为网络安全行业打开了新的增长空间。根据IDC 2025 V2《全球网络安全支出指南》预测，中国网络安全市场将由2024年的112亿美元增至2029年的178亿美元，五年复合增速将达到9.7%。

作为网络安全领域的领军企业，天融信始终站在市场前沿，对迅速增长的AI安全需求快速反应。比如今年各种“龙虾”应用快速出圈，不少用户在感受到AI智能体能力突飞猛进的同时，却也因为安全防护意识薄弱而遭受损失，对此，天融信快速发布OpenClaw安全评估服务，涵盖主机与网络安全、身份认证与访问控制、配置与模型安全、数据安全等方面，实现从部署到应用、从技术到管理的全维度风险评估。

据悉，面对AI应用带来的各种新型风险，天融信已构建起面向大模型全生命周期安全的解决方案体系，并在政府、金融、医疗、教育等行业实现了规模化落地。

与此同时，天融信在AI安全上的能力已得到权威认可，其率先发布的大模型安全网关获公安部第三研究所颁发的首张“大模型安全防护围栏”增强级证书，大模型安全七个细分领域全面入选IDC《中国大模型安全保护市场概览，2025：全方位安全检测与防护构建可信AI》；大模型安全评估系统入选Gartner《Innovation Insight : AI Security Testing in China》报告、入选CCIA第一批网络安全新技术名单。

2026年3月，天融信还在业内首发大模型多模态安全防护网关，进一步夯实AI应用安全防护体系；2026年4月，天融信API安全审计系统和大模型脆弱性扫描与管理系统首批通过中国信息通信研究院OpenClaw类智能体安全权威评估测评，也成为网络安全厂商中唯一有两款产品通过该评测的企业。

截至2025年末，天融信参编AI领域各级标准已超50项，其中已发布国家标准4项、团体标准6项，是唯一参与全部3项已发布的生成式人工智能安全国家标准的安全企业；公司申请AI领域专利361件，引领AI安全行业发展。

“安全+智算”双轮驱动，第二增长曲线起量提速

“在智能时代，‘安全’是不变的主题，‘智算’是时代的红利”。在近日召开的融信天下合作伙伴大会2026上，天融信董事长兼CEO李雪莹如是说。

“安全”与“智算”正是驱动天融信发展的双轮。“安全”即网络安全，是天融信的主业，根据IDC数据，2025年中国网络安全市场规模122亿美元，预测到2029年达到178亿美元，年均复合增长率为9.7%，网络安全行业未来向好。

而“智算”是天融信的第二增长曲线。2025年，天融信实现云计算向智算云的战略升级，智算云业务全年营收4.04亿元，同比大增57.95%，占公司总营收比达到15.70%，较2024年提升6.64个百分点，业绩斐然。

天融信表示，智算云市场目前处于人工智能发展带来的爆发式增长的前期阶段。市场规模上，IDC预测，到2029年，中国AI基础设施市场近1500亿元（2025年上半年增长122.4%），到2030年，中国超融合市场将达到35.96亿美元（五年复合增长率8.6%）。从市场结构上看，一方面，阿里、百度、腾讯、华为等公有云在向公有智算云升级，另一方面，大量客户在使用人工智能时有私有化部署需求，这都为智算云市场提供了高需求空间。

为了在飞速发展的智算云市场拔得头筹，2025年，天融信率先发布智算一体机，并快速在政务、检察院、高校、科研院所、医疗、文旅、有色金属等场景实现落地应用，超额完成年度销量目标。

同时，天融信的智算云平台首批通过工信领域大模型一体机能力验证、获2025年世界互联网大会“互联网之光”博览会“新光”产品奖，3项标杆案例获“i+创新杯”特等奖和二等奖、入选《人工智能产业应用标杆案例集（2025）》，成为智算云新兴市场的先行者。

海外业务起步，引领中国网络安全产业国际化

值得关注的是，2025年，天融信首次披露海外业务数据，全年实现营收49.07万元。虽然绝对金额不大，但意味着天融信的海外业务已经起步。

报告期内，天融信香港、澳门子公司相继成立，近期天融信科技（香港）有限公司也正式在港开业，后续还将持续投入建设。相关负责人介绍，公司目前在香港已取得实际订单，未来将以中国香港为支点，全面服务粤港澳大湾区，并拓展东南亚、中东等海外市场。

同时，天融信还通过入驻中国—东盟人工智能创新合作中心，与菲律宾东盟人工智能机械人协作中心、泰国帕尧大学、泰国朱拉隆功大学及马来西亚MSU大学等海外客户对接，为公司拓展东盟市场提供了机会。

对于海外市场，李雪莹曾在2025国家网络安全宣传周上表示，在全球数字化、智能化发展大势下，网络安全作为其伴生产业存在广泛的需求，中国网络安全产业经过30年的本土化发展，已具备坚实的产品和技术能力，在全球数智发展对网安需求快速提升之际，推进中国网络安全产业国际化恰逢其时。她认为，“中国网络安全产业国际化不仅要实现产品‘走出去’，更要在研发、生产、营销、服务等方面实现全球化布局。”

市场人士认为，这也正是天融信未来发展的重要方向，市场可以据此重新审视天融信的核心价值，合理抬升其长期成长预期及估值。